| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2010年04月08日 18:02 |
作者： |
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核心提示：为了避免经济可能出现的二次探底，各国政府采取了迟迟不退出的策略。如此一来，随着经济的不断复苏，前期投下的巨量流动性渐渐以通胀的形式体现出来。如果说09年是结构性的通胀，那么2010年极可能向全面通胀演化，产品提价将成为常见现象。
一、通胀预期成为产品提价的大背景
据有关消息透露，一个"隐形"的庞大"抢房团"在3月份的最后4天突然现身，在上海、北京、杭州、宁波、南京、重庆、成都等地大量抢购新房，制造了多个"日光盘"之后扬长而去，让这些原本供应充足的城市大闹"房荒".众所周知，房地产行业的调控之声不绝而耳，但购买意愿却是不减反增，这在某种程度上反映出人们较强的通胀预期。
事实上，为了应对百年一遇的金融危机，全球各大央行在09年纷纷释放出大量的流动性，这为目前通胀埋下了伏笔。值得注意的是，为了避免经济可能出现的二次探底，各国政府采取了迟迟不退出的策略。如此一来，随着经济的不断复苏，前期投下的巨量流动性渐渐以通胀的形式体现出来。如果说09年是结构性的通胀，那么2010年极可能向全面通胀演化。
当然，这里面的不确定性因素就是货币政策。今年以来，央行对于通胀问题的关注度较高，并且提前上调了准备金率；因此，不排除央行再次模仿09年8月的调控思路，通过阶段性的调控，来压制通胀压力的上升。但总体而言，通胀压力上升是趋势，只是过程可能更加复杂、曲折而已。
二、通胀背景下，关注产品提价的投资机会
对于通胀受益概念，有经验的投资者并不陌生。在过去的几年中，已经出现过数次通胀行情，已经程度、规模都是超预期的。因此，通胀主题应具有较好的市场基础，容易获得投资者认可。早在05、06年的时候，以有色、房地产、石油为代表的价格上升，已反映出一轮大规模的通胀已经来临；而从07年7年起，通胀开始出现加剧，甚至有恶性通胀的影子。在此期间，煤炭、钢铁（包括铁矿石）、原油、化工产品等价格大幅上升，相关板块的股票也大幅上升。在09年3月，各大央行大量释放流动性，通胀预期因此大升，有色、石油等价格升幅较大。
那么，哪些投资机会值得关注呢？
第一，资源类板块，如有色、煤炭、铁矿石、磷矿等。例如有色方面，小品种金属值得关注。小品种金属方面，从06年至07年有色金属板块的大牛市来看，在全球流动性泛滥、美元贬值的情况下，有色金属价格基本上是普涨的格局，但上升的顺序有先后，通常初中期铝、铜、锌的表现较好；中后期小品种金属表现相比较好。因此，投资者在选择不同品种时，可以参考以上的时间差。综合而言，建议关注稀土、锑、钨、钼等小品种的补涨机会。
第二，化工板块。在08年上半年，相当部分化工产品价格上升较快，主要原因是转换成本能力强。目前，随着宏观经济的复苏，化工行业的景气度已经回升，加上原油上升的因素，部分化工产品的价格已经出现一定升幅，如化纤、己二酸、磷铵等等。
第三，造纸板块。近期纸张价格不断上升，主要原因是，通胀预期、原材料木浆的供应偏紧，价格上升推动下游纸张提价；第二，智利是全球的主要木浆供应地，地震对木浆的供应量产生一定的负面影响；第三，造纸也是人民币受益板块，本币升值对于成本的下降有积极的影响。总的而言，投资者可以选择林、浆、纸一体化的企业。
第四、高端制造业。面临上游的原材料提价，高端制造业完全有能力转换成本，例如市场集中度较高的白电、数控机床、大型铸件等等。
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