| 来源： |
江海证券 |
发布时间： |
2010年03月29日 10:13 |
作者： |
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二季度工业生产趋于平稳，出口增速随着美国库存回补动力的减弱逐步回落，消费零售的亮点还在于政策的刺激，但效果会递减，经济增长的投资依赖度依然较高。信贷投放的调控和流动性的回笼在降温通胀预期的同时，也将带来经济的降温。二季度经济增长和物价都较为温和，政策面将相对比较宽松，利空的化币收紧和相关行业打压会有所缓和，可能呈现好坏对冲的政策真空期。
相对看好景气回升的周期性行业。经济的持续回暖复苏推动需求的逐步释放，加大了下游的库存回补需求，拉动中上游景气度的快速回升。由于基数和需求的增长，二季度，原材料购进价格继续上涨的可能性较大，PPI回升仍将快于CPI，因此，偏于下游的消费端的利润空间进一步受到压缩，而中上游制造业对于原材料价格上涨的成本转移能力增强，最上游的能源类行业也直接因价格上涨而收益。工业生产的快速增长、政策由紧转向中性以及低估值给周期性行业带来了相对更好的投资价值。
二季度市场主题事件机会较多，可关注：中美间对人民币升值的博弈、西南干旱灾情带来的农业等板块行情以及世博会带动的长三角区域的投资机会。
对于二季度市场的配置，比较关注的行业：电气设备和新能源、化工、钢铁、有色金属、机械、煤炭和农业。（原载于证券日报）
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