| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2010年03月29日 10:25 |
作者： |
金鹏 |
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国内游市场持续复苏2010年1月，我国接待入境游客1069.71万人次，同比增长3.53%，其中接待外国人189.41万人次，同比增长30.91%，增速超过本次国际经济危机前的速度。2010年入境游（外汇）收入33.85亿美元，同比增长18.79%，其中来自外国人的外汇收入为19.29亿美元，同比增长33.88%。1月份入境游同比数据的高增长，部分得益于2009年同期低基数效应，但更反应出国外正逐步摆脱经济危机阴影，经济走向正轨的现状，我国入境游有可能由此重上高速增长轨道。从下图可以看出，本轮国际经济危机对国内游影响相对较小，国内游即使在2009年也保持了较快的增长速度。
春节黄金周旅游火爆2010年春节黄金周期间，全国共接待游客1.25亿人次，比2009年增长14.8%，实现旅游收入646.2亿元，同比增长26.9%，接待人次与旅游收入均再创新高。从增速来看，旅游收入增速为历史最快水平，接待人次增速也高于过去5年平均12%的复合增长速度。
我国经济的高速发展，促使旅游消费升级逐步显现，预计2010年旅游业仍将保持高速增长趋势。从近期情况看，由于清明、五一、端午等假期接踵而来，必将带来旅游业的火爆，这也为旅游板块提供了炒作的理由。
旅游板块未来强势依然可期在基本面和政策面推动下，今年以来，旅游板块走势显著超越大盘。从年初至今，旅游板块整体涨幅达到22.59%，而同期上证综指仅上涨10.33%，深圳成指上涨11.46%。
近期大盘疲弱且热点匮乏，因此旅游板块继续显著超越大盘涨幅的可能性较低。在旅游板块未来投资方向上，《红周刊—机构内参》建议重点关注其中的主题性投资机会，如与世博、区域振兴、亚运等概念相关的个股，短期内可关注华天酒店、东方宾馆、丽江旅游、三特索道等。
华天酒店在央企酒店资产剥离的大背景下，华天酒店作为湖南省旅游企业龙头将得到省政府全力支持，公司酒店并购有望加快。除湘潭国金大厦、益阳大厦以及集团公司的承诺注入的两个酒店以外，公司在湖南省内仍有较多储备项目，今年上半年有望在景区收购方面取得突破。在省政府的支持下，公司近期将向景区等上游资源扩张，酒店地产并购也有望加快。
东方宾馆在完成资产划转后，公司董事会、管理层进行了大换血。新任公司高层年轻化、专业化，为公司实现“单体酒店-酒店集团-大旅游集团”的发展路径提供了管理保障。长期来看，解决同业竞争、做强酒店主业是岭南集团入主后东方宾馆的必然目标；短期来看，由于公司2009年计提了大额资产减值损失，为2010年减轻了负担，再加上亚运的刺激，今年业绩有望大幅好转。
丽江旅游 公司大索道将按照预期在今年4-11月更新改造，改造后折旧费用仅增加250万元/年，影响较小。从2009年云杉坪索道改造情况来看，索道运能提升有望大幅提高接待游客人次，进而提高索道收入和毛利率水平，而且公司也有望通过各种促销收入将游客引导至单价更高的大索道，从而在接待人次不变的情况下，大幅提高公司收入与利润水平。
酒店经营情况较好，目前携程标价为897元/间晚，比开业初期的690元/间晚，有较大幅度的提升，公司目标是提高至1200元/间晚以上。2010年春节黄金周期间，酒店出租率超过95%。预期今年全年略有盈利，成熟后有望每年贡献2000万元以上的净利润。此外，大理至丽江的高速公路预计2010年底建成通车，景区可达性进一步增强。
三特索道 公司控制优质资源，并进行纵深开发，符合行业发展大趋势，同时受益国家基础设施建设、鄂西旅游圈、以及海南国际旅游岛建设，发展前景良好。在控制景区资源的基础上，更加注重资源的纵深开发，这符合旅游产业的发展大趋势，扩张所带来的效益提升也将显著提升。公司已经在鄂西、贵州、海南等地形成较大影响力和业务规模，为后续的扩张奠定了基础。
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