1、本周两市大盘小幅下跌，从盘面看，两市大盘出现了涨不动又跌不深的滞涨现象，盘中虽有银行、钢铁、石化、汽车等轮番活跃，但仍无法带领大盘突破盘局。我们认为，新股扩容和大小非减持的确给行情带来压力，但市场供求关系仍处于相对均衡状态，行情难有深幅调整是市场惜筹者居多，行情难以向上突破则作多者居少，总体上，对于2010年行情预期乐观和短期资金偏紧是市场进退两难的主要因素，而要打破目前这种尴尬局面，仍期待市场深层次预期上发生重大转变。周一开始，指标股迅速陷入分化，市场期待的大盘股当家的局面只维持了一个交易日。之后，银行股跌回原位，保险、证券、煤炭股也出现单边下跌趋势。钢铁股在龙头宝钢股份的带动下坚持了半周的强势，反倒是指标股持续低迷拖累到钢铁股周四调整;随后，以中国石化为代表的石化个股出现了资金吸纳行为，最终也以跟风者寡而反身调整。周三周四，汽车家电类个股受政策利好刺激，出现了创新高走势，无奈抛盘汹涌让该类个股K线形态上留下长长的上影线。现在看来，无论是钢铁石化，还是汽车家电，单方面上涨都难以拉动指数突破盘局。当然，热点在大盘股层面的局部活跃较好的维持了市场人气，使得投资者不敢轻易看空作空。而各家机构发布的2010年投资策略报告从舆论上营造出看多架势，这导致市场整体上出现惜售行为发生，短期来看，市场至少能够维持高位震荡的趋势。

　　2、从技术分析看，本周上证综指日线一阳托四阴，周线收实体中阴线，上影线和下影线都较短，说明市场分歧较小，成交量萎缩，反映持股心态稳定。本周的调整属于新股集中发行冲击下的技术性调整，对指数的健康运行更加有利。预计下周大盘继续温和调整，股指运行的空间将小幅上移。未来三天生命线关键点的位置分别是3212、3353、3371点，下周初生命线关键点上升较快，要求股指加速上扬，否则，指数收于其上的难度较大，预示行情可能走弱。我们偏向于指数在生命线之下小幅提升的可能。

　　3、板块方面，受国家淘汰小产能(普钢100万吨、特钢50万吨以下)政策影响，钢铁整合预期重燃，钢铁板块今日走强;扩内需的政策信号继续支撑市场对消费板块的偏好，农业、食品、家电等均有较好表现;石化双雄尾盘跳水拖累指数;纺织服装、房地产、信息设备位居跌幅板前列。

　　4、策略方面，风格转换将在市场震荡下行中继续进行与深化，为跨年度行情打下坚实基础。我们建议，调仓之后宜持股不动，以时间换空间，迎接虎年的丰收。操作上，继续保持仓位在50%左右，关注受益出口复苏及下阶段产品价格上涨空间大的行业。