| 来源： |
中信金通 |
发布时间： |
2009年11月13日 17:00 |
作者： |
钱向劲 |
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跨年度布局行情中,大消费类股要重视,除了食品、饮料、酒业、商业、旅游、电子、传媒外，地产股也值得留意。大家对于房地产股的分歧较大，不过预计该板块在相关消息明朗后仍有望呈现阶段性机会。
整体观察房地产行业，今年以来：1、销售较为畅旺。统计数据显示,1-10月全国商品房销售面积66369万平方米，同比增长48.4%，商品房销售额31529亿元，同比增长79.2%。如11月6日万科公布10月份销售数据，2009年10月份万科实现销售面积60.8万平方米，销售金额65.4亿元，分别比2008年同期增长31%和95%。2009年1-10月份，公司累计销售面积571.1万平方米，销售金额526.9亿元，分别比2008年同期增长27.2%和35.2%。保利地产、金地集团近几个月销售数据也较为理想。由于优惠政策到12月底到期，"优惠政策到期不延续"的传闻对近期销量有一些影响：部分人会因此提前购房以享受优惠，预计房地产全年销量有望保证。
2、房价继续上涨。以10月份为例，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨3.9%，涨幅比9月份扩大1.1个百分点；环比上涨0.7%，涨幅与9月份相同。从全国来看，房价上涨幅度处在一个可控的水平上，未来全国商品房需求仍然较旺，今年前三季度的销售使开发商手头资金较为充裕，大规模的打折促销活动将不容易出现，而部分公司销售价格较上半年有大幅增加，毛利率有明显提升。
3、开工由负转正。今年1至10月，全国完成房地产开发投资2.8万亿元，同比增长18.9%，房屋新开工面积同比增长3.3%，增速经历连续九个月的负增长后首次实现由负转正。
当然，从单月数据看也有不尽人意的地方，如10月份房地产开发投资、土地购置面积、土地开发面积及房屋新开工面积均出现不同程度的环比回落，受传闻影响房地产开发商扩张、投资的步伐有所放缓。综上所述，当前房地产投资的复苏态势并不稳定，上述先行指标的复苏之路并不平坦，投资仍存在衰退隐忧，仍需政策呵护。
我们相对看好地产股的机会。至10月底，A股市场房地产股平均静态市盈率在30倍左右，2010年动态市盈率在20倍左右,地产板块仍有一定估值优势。此外12月中央经济工作会议后政策将明朗，若仍维持偏暖局面，投资及新开工有望保持复苏态势，判断到时候偏暖的概率较大。建议逢低吸纳地产股，等待跨年度行情，可适当关注龙头地产公司以及在一线城市具有较多土地储备的公司和二线城市具有较多销售资源的公司。尤其是在本币升值、通胀预期加强的背景下，应选择资产质量好，资产含金量高的公司。（中信金通 钱向劲）
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