| 来源： |
东吴证券 |
发布时间： |
2009年02月16日 08:32 |
作者： |
江帆 |
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⊙东吴证券研究所 江帆
在外围市场普遍下跌的背景下，A股市场能够特立独行，走出这种在牛市中也少有的强劲行情，当然有着各种各样的原因，但贯穿这波行情始终的则是两个关键因素。首先，在政策支持下，对于中国经济增长转好的预期正在明确。除了发电量数据的回升以及PMI数据的持续改善外，越来越多的信息都在向市场发出中国经济在逐步复苏的初步信号：最近钢价甚至铝价已从底部大幅反弹。这种由对经济的极度悲观预期变为转好预期的过程表现在证券市场上就是股票的疯狂上涨。
其次，市场的流动性极其充裕。无论是M2的突然快速增长，还是A股成交量的持续放大，都表明在国家宽松的货币政策下，一度非常紧张的流动性得到了极大的缓解。而作为股市反向指标的国债指数近几日出现的破位下跌的走势表明资金正在回流股市，这对于资金推动效应明显的A股市场形成了最实质的利好。
如果说1800-2000点区域是游资和私募基金建仓区域的话，那么2100点以后则属于公募基金建仓区域。行情的持续走强使得仓位较低的公募基金压力陡升，在丧失了1800-2000点最佳建仓时机之后，公募基金在2100点之后势必需要增大建仓力度。而纵观行情发展，基金重仓的个股普遍涨幅较小，而这种空间优势也为公募基金的介入创造了条件。因此，在2300点之后，后续的攻城拔寨必然会有基金的身影。
然而我们在乐观的同时要始终保持清醒的头脑，目前来看中期仍具备较大不稳定因素。最大的不稳定因素来自境外。因此，投资者在分享资本市场盛宴的同时，也需要密切注意国际形势的变化，始终保持一份谨慎的心态。
在经历疯狂上涨之后，大多数热点和板块都已经进入主升阶段，但是其中仍然有部分热点而还未被市场充分挖掘，主要体现在：第一，大盘蓝筹的投资机会；第二，轻工行业的投资机会，如造纸、食品饮料等板块普遍涨幅较小，具备拉升空间；第三，券商板块的投资机会。
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