| 来源： |
九鼎德盛 |
发布时间： |
2009年01月13日 16:03 |
作者： |
肖玉航 |
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随着天威保变、浦发银行等业绩报表的出现，2008年上市公司年报披露工作即将全面展开。从已经公告业绩预告及央企年度经济数据分析，2008年上市公司总体业绩下降似乎已成定局。而下降的主要原因就是来自于四季度世界金融危机和中国经济放缓的影响。
在总体业绩难尽人意的情况下，投资者又该如何作为呢？上周沪深A股重挫调整，但东方雨虹、川大智胜等颇具成长性的中小盘股仍异军突起，股价创出上市以来新高。由此给投资者一大启示：市场业绩风暴会带来许多公司的股价冲击，但逆向思维则可发现，年报有预期增长且有望保持较好成长性的公司在逆市中仍有所作为，投资者不妨对此重点挖掘。
挖掘业绩预期增长股
对于年报业绩预期增长股的挖掘，研究认为，要根据公司产品受金融危机和经济周期影响程度而定，同时也要考虑公司的经营管理能力。
从央企年度经营业绩公告来看，许多央企受到了较大冲击，化工、钢铁、电力等业绩大幅度下降亏损，而银行、证券、保险等企业业绩受金融危机影响较大，回落可期，因此作为投资者目前要暂时回避这些行业的配置。
而从已公布预增的上市公司来看，一些排名靠后的电力设备和信息通信行业个股，业绩却出现逆市增长，如川投能源、思源电气、金风科技等。这一方面表明电力设备行业受到的冲击并不明显，同时也反映出新能源领域特别是介入该行业较早的公司，凭借其先发优势已经开始率先进入收获期，行业的前景值得期待。而中天科技、烽火通信、三维通信、北斗星通、科大讯飞等公司业绩大幅预增也表明，拥有技术优势的子行业龙头，同样可以在逆境中有所作为。因此类似上述年报预增且具有抗经济波动的成长潜力品种，股价调整后正是投资者应密切关注，择机介入之时。
挖掘年终分红预期股
在挖掘年报业绩预期增长股的同时，投资者还需结合年终分红预期进行挖掘。近期我们看到中小板中一些个股连续大涨且创出历史新高，其背后的推动力或正在大比例送股预期，如流通盘较小的东方雨虹、川大智胜等，其总股本也仅5000万左右，因此在业绩增长和公积金、未分利润较充足的情况下，就可能推出优厚的分红方案。
当然从市场层面来看，股价出现过过度增长且透支了业绩增长和分红预期的个股并不适合再行追高，投资者需要关注的是逢低对那些业绩成长性较好、有分红潜力的品种依据股价调整的起伏进行波动性投资。去年以来，中国证监会强调了加强上市公司分红的政策，今年年报中就会体现出来，而那些公积金较多、现金流充足、末分配利润较好的公司，正是投资者应逢市场波动而重点挖掘的对象。
重点挖掘中小盘股
从已披露的业绩预告中可以发现，大型企业中业绩回落的占有相当大比重。国资委最新数据也显示，作为中国经济最为重要组成部分的中央企业来看，受国内外不利环境影响，2008年中央企业预计实现利润7000亿元左右，同比下降30%左右。因此近期大型企业利润下降及市场成交量能的萎缩，使得大盘股总体性机会较小。而反观中小盘股，已披露的业绩预告中预增公司占中小板全部274家上市公司总数的20%，其股价也不时强势表现，说明具有一定的市场操作性。因此在市场总体交投减小特别是流通市值在解禁股的不断扩容下，中小盘股的阶段性投资机会相对较好。研究认为，预计中小板上市公司2008年全年整体业绩增长情况总体好于其他板块。尤其是对中小企业板中的那些科技研发投入力度大、拥有自主知识产权、产品的科技含量高、市场竞争力较强的优势企业更值得期待。
总体来看，A股市场业绩总体性下降已基本成定局，而在业绩冲击波的过程中，选择能够实现业绩增长、具有分红预期且股价并未大幅表现的成长性品种或许是较好的投资策略，而投资者挖掘的重点可阶段性集中在中小盘成长股上。
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