对于2009年A股上市公司的预测，国内外机构近日出炉的2009年策略分道而驰。

　　国内三大龙头券商普遍认为上市公司2009年将实现微幅正增长，中信证券认为全部上市公司的整体业绩增幅为3%，国泰君安认为将达到6.5％，银河证券更预计2009年上市公司利润增长17.5%。而国外投行也立场鲜明，摩根大通和高盛均预计，2009年上市公司盈利将下降甚至大幅下降。


　　券商看多 投行看空

　　2009年上市公司业绩不一定好，但下半年业绩会好于上半年，这已经成为机构的一致共识。但关键问题是，2009年上市公司盈利保持增长还是同比下降。

　　国外投行的唱“衰”之声不小。如摩根大通中国区主席李晶认为，欧美及日本经济的疲弱至少会持续2-3年， 在此期间中国企业盈利估计难有起色，预计2009年全年企业盈利水平会低于2008年。摩根大通经济学家龚方雄也在公开场合明确表示，2009年中国上市公司的业绩是零增长甚至负增长。

　　高盛更为悲观，在2009年展望中表示，A股上市公司企业2009年整体每股盈利可能同比下降17%。

　　与之相反，国内券商却较为乐观。中信证券、国泰君安、银河证券等均认为2009年上市公司业绩将实现增长。银河证券甚至预计2009年总体利润增长将达17.5%。


　　最大分歧：石化行业

　　导致国内外机构预测差异的，有一个关键行业——石化行业。一直以来，石化行业和银行行业、煤炭行业一样，都是影响A股上市公司盈利的“大头”。

　　而国内券商大多都看好这一行业。其中，银河证券指出，石油消费刚性增长，2009年可以达到30%的利润增长。中信证券也认为，随着原油价格下跌，石化行业上市公司业绩将出现同比上升。

　　但龚方雄表示，除水泥行业外，不看好其余生产大宗商品的行业。高盛则更为悲观，在他们1月9日发布的报告中，预测中国石油2009年净利润将同比下降61%，而中海油和中国石化净利润将分别下降50%和23%。中国石油A股未来12个月的估值仅为5.85元。

　　“国内机构和国外机构对石油行业分歧较大，国内机构认为石化行业会明显增长，国外机构则不这么认为。”信达证券分析师钱来智表示，“行业上的分歧大，造成最后的结果很不同。”


　　券商不屑投行

　　“他们（投行）不了解中国。”在采访中，对于2009年上市公司业绩的分歧，一位券商人士直言不讳地表示。

　　对于高盛称上市公司每股盈利可能下降17%的预测，多位券商策略分析师也认为过于悲观。

　　中信建投分析师刘杨表示，这其实隐含了政策和数据之争。“对于中国的机构来说，政府投入4万亿元保证经济发展，对于政策希望保的行业，肯定没有什么问题。但国际投行似乎忽略了这一点，由此对中国经济的未来更悲观。”

　　“国际国内的估值体系不一样，国外的估值体系更为理性，看问题的角度也不同。在各个行业上也有分歧。”中信证券分析师李铮认为，这其中隐含的是估值体系的差异，相比较而言，中国机构更倾向“政策市”。


　　投行唱空为抄底？

　　在采访中，一些分析师表示，不排除国外投行有做空的意图。

　　“我们私底下来说，你问我2009年唱多还是唱空，我肯定是唱多。为什么？目前经济环境是不好，上市公司业绩也确实不好，A股也还是有泡沫，但是整天喊不好有用吗？与其空喊还不如自救，给予大家信心。”另一位策略分析师表示。

　　她认为，对国外投行而言，问题则不一样。“这是立场的问题，国外投行完全可能把A股再压压，然后择机再进入A股嘛。”

　　商报记者 陈洁/文 王晓莹/图