| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月12日 08:21 |
作者： |
谢闻麒 |
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编者按：最近一年来，为了夯实资本市场长期健康发展的基础，监管部门在上市公司治理、证券基金公司合规发展与业务创新、打击违法违规行为等方面出台了一系列基础性制度建设措施，2009年，这些政策有望发挥更大作用。本报从今日起将从以上几个方面对此进行分析报道。
为提高上市公司质量、使其更好地利用资本市场发展铺平道路，监管部门最近一年来陆续出台了一系列措施，如上市公司回购、上市公司股东增持、提高再融资分红标准、并购重组市场化推进等。业内专家认为，上述举措短期内有助于提振市场信心，吸引长期资金，提升公司业绩，稳定股价股指；长期而言，将强化市场化监管特征，为今后上市公司的规范发展奠定基础。
增持回购保卫股价
增持与回购是2008年证券市场两大亮点。据本报信息数据中心统计，截至2008年底，沪深两市累计有199家A股公司发布股东增持公告658次，增持股份参考市值310.76亿元。统计显示，8月、9月是公司股东增持的多发期，完成增持金额161.02亿元，占全部参考市值的51.81%。
回购方面，丽珠集团在2008年12月5日首次回购1.8万股B股，天音控股也于12月12日首次回购2万股，分别打响了B股、A股市场回购的第一枪。海马股份、长安B等公司也蓄势待“购”。
业内人士认为，增持和回购行为表明了上市公司股东对公司的信心以及实业资本对上市公司长期产业价值的判断。从股东增持行为推进的过程分析，其累积效应正在逐步显现，并有望成为引导新估值体系形成的标杆。
并购重组蓬勃发展
2008年，监管部门相继推出《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司并购重组财务顾问管理办法》等规章及配套规范文件，组建了新一届并购重组委员会和并购重组专家咨询委员会，市场化并购重组制度迈出关键步伐。
在去年市场低迷、发行节奏放缓的情况下，并购重组在市场上发挥出更大作用。分析人士指出，新规在增强对重大资产重组信息管理同时，强化了中介机构的作用和责任，通过增加股份支付等必要的并购工具鼓励与支持并购重组创新，有力推动了2008年并购重组市场的繁荣。据统计，仅2008年上半年就有61家上市公司通过并购重组注入资产1720亿元，每股收益平均提高70%。
对于2009年市场，多家券商认为，目前许多公司出现了明显的低估，这或将调动起产业资本收购的积极性，并购重组题材将会成为今年市场活跃的重要板块。
强制分红吸引长期资金
现金分红作为上市公司股利分配的重要方式，是投资者实现合理投资回报的有效渠道。去年10月，监管部门提高了上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准。短期来看，标准上调将直接遏制上市公司恶意再融资冲动；长期而言，标准上调将成为资本市场基础性制度建设的重要内容。
一方面，这将使股票收益率趋于稳定，降低风险溢价，对旨在长期投资、获得稳定回报的大型机构投资者来说，不但可以吸引更多长期资金入市，也会相应减少单纯以博取股票价差的二级市场操作行为，对减少市场波动、维护市场稳定具有重要作用；另一方面，对一般投资者而言，如果能获得长期、稳定的现金分红回报，有利于稳定投资者心态，对培育和形成长期价值投资理念有重要意义。
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