策略视点：稳增长的需要加上换届效应与新型城镇化的助推，基建投资将继续为经济复苏提供支撑。与此同时，当前经济内生增长动力持续，主要体现在地产投资的明显回升、外需环境的小幅改善以及去库存负面效应的下降。在经济企稳弱复苏与通胀温和回升的背景下，未来企业收入增速有望继续回升，从而继续推动上市公司盈利增速温和回升。因此我们认为，中期市场向好趋势不变。
　　经济内生增长动力仍将持续。稳增长的需要加上换届效应与新型城镇化的助推，今年全年基建投资增速应在15%以上，从而继续为经济复苏提供支撑。与此同时，当前经济内生增长动力持续，主要体现在地产投资的明显回升、外需环境的小幅改善以及去库存负面效应的下降。从景气指数来看，宏观经济先行指数与一致指数自去年8、9月份开始便处于持续的回升之中。3月汇丰PMI指数初值已重新上行，且已连续5个月处于50以上的水平。
　　企业盈利增速继续温和回升。央行最近发布的调查报告显示，企业对于盈利的预期指数达到52.8%，已超过去年同期水平。考虑到需求企稳与价差改善的持续，企业盈利增速的还将继续温和回升。我们认为未来企业净利率有望基本保持稳定或者小幅改善。而在经济企稳弱复苏与通胀温和回升的背景下，未来企业收入增速有望继续回升，从而成为今年企业盈利增速回升的关键推动因素。
　　中期市场向好趋势不变。未来经济将继续处于温和复苏的态势之中。基建投资持续拉动、地产投资回升、外需环境小幅改善以及去库存负面影响下降将继续对经济复苏形成支持。与此同时，由于内外需求动力不足，加之投资受地产调控与产能过剩制约，政策受通胀与房价掣肘，未来经济持续回升的难度较大，环比回升的幅度也将比较有限，经济整体将维持弱复苏格局。在经济企稳弱复苏与通胀温和回升的背景下，上市公司盈利增速将继续温和回升。因此我们认为，中期市场向好趋势不变。(原载于证券投资)