| 来源： |
国海财富管理中心 |
发布时间： |
2012年08月01日 16:02 |
作者： |
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第三十届英国伦敦夏季奥运会上周末拉开了帷幕。翻开A股市场的历史，除了1996年奥运会期间指数算是震荡外，2000、2004、2008年奥运期间均出现不同程度的下跌，夏季奥运会的开幕宛如"魔咒"来袭。投资者戏称刚刚送走“欧洲悲”的A股市场，又迎来了“奥运魔咒”。
对于奥运会与经济之间的联系，主要集中于以下两方面：一是大部分举办国在奥运会筹备和举办期间均出现明显的经济增长，这主要来自于举办国为奥运会筹备所做的主动投资，即“奥运经济”效应。二是在奥运会结束后，举办国的经济呈现放缓的现象，即奥运会前的过度投资所引发的“后奥运衰退”现象。
从奥运会与股市的联系来看，大部分举办国的股市在奥运会开幕后的一周左右时间里出现了明显上涨，但从中长期来看，股市走势与奥运会的举行没有明显的相关关系，而是取决于市场对整体宏观经济的预期。奥运会对股市中长期走势影响有限，是由以下两方面因素决定的：一是“奥运经济”难以改变整体宏观经济的运行周期;二是宏观经济对股市的传导是非线性和非同步的。
2008年北京奥运会期间，奥运因素不论从实质层面(“奥运经济”)还是心理层面(市场对管理层的维稳预期、奥运题材股的炒作预期)均对A股市场形成利好，但这依然没有扭转当时上证指数连续走低的状况。北京奥运会开幕的次周，上证综指跌幅达到5.95%。显而易见，当时A股市场的主要影响因素是金融危机。换言之，奥运因素并未改变宏观经济的整体运行状况，甚至无法短时期地提振A股。
从心理角度看，原因之一是奥运会分散了投资者的注意力，大家积极做股票的热情下降，“欧洲悲”、“奥运魔咒”或多或少反映出投资者因钟情体育赛事，导致市场活跃度下降的事实。原因之二是，奥运会举办一般在7-9月，这时候正是每年行情比较纠结的关键期，牛市上涨面临攻坚阶段，稍微一泄气就上不去，熊市也面临破位下行局面，假如赶上奥运，正好为大家不作为找到一个借口。因此，总的来看，奥运魔咒更多与每年的季节性有关,历年的7-9月，大盘走的往往不太理想。
“奥运魔咒”只是我们内心情绪的模式化，极端化，把看似巧合的事过份渲染，借此不看好市场而已。市场里可预期的事情并不可怕，怕的是简单的模式化，以及内心无边的恐惧。
国海证券财富管理中心
李晋
2012.8.1
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