沪深两市早盘受外围股市拖累低开，盘初一路上扬站上5日线，随后小幅回落维持窄幅震荡走势，两市量能未见有效放大，尾盘再度回落。盘面上，水泥、保险、3G概念、ST股、物贸、石油等板块涨幅居前，传媒娱乐、船舶制造、环保、券商、物联网、军工航天等板块跌幅居前。两市活跃个股增多，市场气氛改善，建议投资者后市防搓衣板洗盘K线，拿住底部筹码不放松。两大主题投资成为弱市反弹主流——PM2.5环保概念股、手机娱乐概念股；反弹第二步——严重超跌低价股。

　　目前来看，美国经济有复苏的态势，近期的失业率、消费者信心等指数在向好的方向转变，欧洲经济还在进一步收缩，欧债危机仍在持续，国内出口增速下降，连续几个月出现环比负增长。而国内投资增速处于高位，但下滑趋势比较明显；消费增速也有所下降；同时，前不久央行调降存款准备金率0.5个百分点，银行间市场拆借利率也有所降低。

　　市场近期的下跌已在较大程度上反映了对经济和盈利的恶劣预期，明年尤其是上半年，在货币政策进一步松动并带动流动性改善后，相信出现一轮较有力度的阶段性行情是大概率事件。就估值水平而言，当前的市场总体估值不高，只是存在部分结构性泡沫，中小市值股票仍有适当的调整空间。很多优秀的上市公司会用业绩增长实现估值稳定和提升。

　　从市场的流动性来看，底部似乎已经看到，对应股票市场的整体估值水平亦将逐步改善，但也要看到宏观调控带来的经济下滑趋势正日趋明显，市场普遍预期明年第一、二季度可能才能看到经济和企业盈利的底部，而在这之前，市场仍将一直处于企业盈利下滑和估值改善两股力量此消彼长的博弈之中。