南京证券 郭胜

　　继本月初沪指上摸3000点整数大关后，本周一股指再度触及到3000点位置，但仍不能收在该位置之上，目前的基本面和技术面仍决定了股指将继续维持震荡格局，个股此起彼伏的特征将继续贯穿于未来的市场运行中。最明显的信号是资金热衷于低价股的短炒。而大盘股和高价股仍不能真正得到资金的关注。

　　上涨过程需要资金的推动，这是股市颠扑不破的真理。而资金的介入一是要选择时机，再是确定未来介入的资金量。近期利比亚战争进一步推高了国际市场原油的价格，原油短缺成了各个发达国家面临的重要课题，尤其令人担忧的是，油价的上涨对实体经济的负面影响，在2008年国际市场原油价格突破100美元后出现的金融危机目前仍然在影响着主要国家经济的康复步伐，现在，油价再次站上100美元上方，是福是祸相信各方都有自己的想法，但对资本市场的影响必将加剧。

　　技术上，我们一直强调的120日线将继续在今后的盘面上起着判别标准的作用，股指在该线上方多方将继续充当着市场主导者的角色。跌破该线表明多方力量衰竭将市场的主导权让给了空方。我们注意到，周一的盘面有明显的几个现象：首先，在股指再次逼近3000点位置时，出现了多家跌幅超过5%的个股，也就是说，尽管目前总体上多方仍然控制着市场，但空方已经开始从部分个股上寻找突破口，且有不少的个股已经转为空方主导。这提示我们，对个股的风险必须高度重视。市场也证明，目前的3000点位置和本月初的3000点位置相比，有多家个股股价出现了明显回调，因此，即使未来股指仍停留在3000点，还会有不少个股处于下跌状态中；其次，周一沪指表现明显强于深市，反映出成份股的走势较强。由于目前深圳市场上中小板和创业板的个股占据了大部分，且这些个股的绝对股价明显偏高，市盈率高企，并且面临着未来的解禁压力，尤其是其严重的流动性不足导致大资金不敢介入到这些个股中。由于目前新股发行仍处于原有的快速节奏，这两个板块将继续快速扩容，资金对这些板块的态度决定了目前在市场上仍应当控制这些板块的风险。从另一个方面也反映出2011年沪指表现将有望强于深成指，这一信号值得投资者注意；三是市场的量能变化，近期沪市成交常态水平在1600亿左右，接近2000亿就有可能是市场的阶段性高点，因为在该水平以上进一步放量的可能性大大减小。而当市场成交萎缩到逐渐靠近1000亿的水平，则又可以出现阶段性低点。周一，沪市放大到接近2000亿，且有明显的冲高回落的特征，因此，介入目前的市场应当关注阶段性低量的出现。

　　正是由于上面表述的原因，在整个基本面难于支持资金持续介入的背景下，高价小盘股和低价巨盘股就很难出现真正的市场机会。做多资金只能避开上面的品种，往往借助行业或公司的消息、或有时是媒体刻意宣传的内容，进行快速的炒做，这些品种主要集中在低价股和小盘中低价股上，周一表现的国恒铁路、锌业股份等都是这些特征的个股。一些长期调整的低价地产股由于其绝对股价的优势，也成了近期表现活跃的品种。但个股的快速变化仍要求投资者只能坚持快进快出的主要操作策略。