| 来源： |
宏源证券 |
发布时间： |
2011年12月15日 09:47 |
作者： |
邢振宁 |
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□宏源证券邢振宁
大盘在击穿2245点重要心理点位后，市场做空动能仍意犹未尽，周三大盘再次创出年内新低。盘中股指曾一度摸高至2256点，但市场跟涨意愿非常薄弱，在技术反抽过程中，仍有市场抛压出现。短期来看，整个均线系统反压势头明显，市场还有进一步探底要求。
消息面，中央经济工作会议周三闭幕。据新华社报道，中央经济工作会议定调明年将保持稳健货币政策和积极财政政策。中国将确保宏观调控政策和整体物价水平基本稳定，同时确保明年经济平稳增长和社会稳定。从会议核心内容来看，货币政策继续保持稳健基调，此前市场向往的宽松政策预期落空，周三市场盘中反抽缺乏跟风盘的配合就是明证。在经济增长方面，确保经济平稳增长也折射出明年经济发展也将遇到诸多复杂因素。目前来看，CPI数据虽然出现回落，但是国内传统节假日、自然气候，输入型通胀等问题仍存在触发数据反弹的可能。明年一季度的通胀形势并不乐观。
从市场资金情况来看，年底吃紧压力尚未化解。首先，扩容压力还将检验市场承受能力。新华保险A股本月16日将完成上市，尽管有消息称中交股份、陕煤股份在2011年剩下的10余个工作日中难以完成挂牌上市，但是其发行压力依然存在。其次，从个股疯狂下跌走势来看，不排除迫于年底资金回笼的压力。第三，有消息称，RQFII投资A股政策的落实最快月底推出。从长期来看，RQFII的入市对市场资金压力会有所改善，但是按时间推算，该资金入市要在政策落实之后，基本上年内入市无望，因此，难以对短期市场形成实质性利好效应。
纵观A股历史行情，2245点已是多次遭到击穿。此次2245点的击穿，暴露出来的问题很多。除了经济增速下滑之忧、证券市场制度不健全等因素之外，投资者的投资理念也占据了很大的成分。理性投资是管理层倡导投资者教育时反复提到的话题，但是市场大多数理性投资的理念总是在受教育时承认、接受，在现实投资中被市场绑架、扭曲。这是需要我们不断深思的问题。否则市场在好转时，还会有同样的悲剧出现。实际上，近期监管层对内幕交易、违法套利案件的严厉打击，一方面是在整饬市场，另一方面也是在帮助市场重新树立理性的投资理念。因此，2300点击穿后的迭创新低，是投资理念向理性不断回归的过程。我们更应该拿出勇气，去承认因投资理念长时期的脱轨、扭曲所犯下的错误。只有投资理念回归理性后，我们的A股市场才能回归理性。
（原载于中国证券报）
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