| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2011年11月05日 10:34 |
作者： |
曾宪钊 |
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本周股指继续震荡走高，沪指率先站上60日均线，创业板指数也放出成交天量，市场的强势特征较为明显。欧洲央行降息、同业拆借利率回落、部分地区楼市新限购令都是刺激A股强而不落的主要原因。
本周五欧洲央行将基准利率下调25个基点。同时，希腊总理取消对欧盟援助计划进行全民公投，这虽然加大了希腊政府格局的变动，但有利于希腊的债务危机减小向整个欧元区扩散的可能。我们认为，在欧元区降息后，投资者对QE3推出的预期有所增加，但中国政府货币宽松的尺度反而应该减小，以避免大宗商品价格的反弹再度催生国内的通胀压力。
我们注意到，证监会副主席刘新华表示，证监会将进一步强化新股发行中的市场约束。这是自四大金融机构管理层更换后，证监会的首次官方表态，长期以来新股IPO的质量不好，导致了投资者对IPO扩容的不满情绪，通过构筑新的市场化约束的政策，可以进一步防止未来成长性较差的公司上市来稀释整体上市公司对投资者的回报率。
短期来看，股指连续走高后压力有所显现。其一、沪指正逼近自3067点以来的下降通道线上轨压力位；其二、文化传媒、环保等热点龙头股滞涨后，市场进入了弱势题材股的补涨阶段；其三、目前外围环境的复杂性增加，国内的政策导向并不清晰。我们认为，目前股指表现仍然强势，随着“十二五”各项规划的落实和高层对于新兴产业发展指导思想的明确，市场正处于主题投资轮动期，但技术位压力和热点的休整对股指的反弹节奏将产生影响，投资者仍应以关注结构性机会为主，智能电网、林业、海洋开发、种业等主题机会仍有望被反复炒作。
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