| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2011年09月24日 11:57 |
作者： |
曾宪钊 |
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□光大证券曾宪钊
本周A股继续阴跌重心逐步下移，沪指退守2400点一线。虽然周三股指一度强势反弹，但在扩容加速、欧美市场大幅下跌的拖累下，反弹难以持续。
美国政府的扭曲方案实质是让短期债务长期化，把现在的问题拖到未来解决，欧美债务危机的阴霾并没有散去，美联储没有新的经济刺激措施，将导致未来在削减财政赤字时经济通缩的概率增大，失业率、消费者信心指数、房价等数据均不乐观。值得注意的是，债务延长更注重质而不是量，有利于扩大美国在全球的经济地位，这将拖延欧洲刺激政策出台，使得欧洲错失解决债务危机的最佳时机，把债务危机向货币危机蔓延，G20虽然表态将支持全球经济稳定，但目前暂难看到卓有成效的解决方案。
我们注意到，银监会对地产方向的信托加大了清查的力度，在今年地产业资金链相当紧张的情况下，部分开发商选择了通过信托进行融资，但相关理财产品的保底收益率较高，抬高了开发商成本，随着销售数据不振和银监会对信托清查的加强，国内房地产价格将出现显著松动并导致行业硬着陆，甚至出现部分开发商资金链断裂并激发金融风险。另外，继中国水电后新股发行的再度加快，
我们认为，欧美经济自08年金融危机后出现二次探底的征兆，将加大中国政府经济转型的决心，但在中央经济工作会议召开前，国内政策面难以出现显著改观，在欧美经济不振、国内企业利润增速下滑的情况下，即使A股估值偏低，市场没有政策的支持，仍难以产生系统性的反转。
短期来看，A股市场短期内经历了多种利空的影响，股指再下一台阶，考虑到2319点对应的技术支撑位和国庆前最后几个交易日资金流向的变化，A股超跌后反弹的概率增大，但在政策面仍未明显改观前市场暂难出现系统性机会，种业、新材料、海洋工程、券商等结构性热点仍存在交易性机会。
下周趋势看平
中线趋势看多
下周区间２３５０－２５１０
下周热点农业、新材料、券商
下周焦点欧美局势
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