| 来源： |
金百临投资 |
发布时间： |
2011年04月27日 13:41 |
作者： |
秦洪 |
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承接上周五调整之余威，本周一A股市场在早盘出现小幅低开的格局。开盘后，由于小盘股的持续杀跌，大盘出现了一波又一浪的做空能量，故上证指数在击穿3000点之后出现了持续下跌的态势，在日K线图中形成了一根几乎光头光脚的中阴K线，折射出充沛的短线做空能量。
业绩估值低于预期对于昨日市场走势，分析人士认为小盘股急跌是元凶。而小盘股的急跌又主要是因为小盘股本身的高估值。众所周知，海外成熟股市的小盘股也有高估值现象，比如纳斯达克市场的平均市盈率达到了50倍，这是高成长所带来的高估值。
正因为如此，一旦高成长低于预期，那么，将是无情的杀戮。不幸的是，近期上市公司一季度季报的陆续公布，剥去了小盘股的华丽外衣，投资者发现高估值只是预期，而不是事实。海普瑞、中瑞思创、大金重工、泰胜风能等个股均出现了一季度业绩下滑，甚至预计2011年上半年业绩也将大幅下滑。高估值的基础土崩瓦解，估值“堰塞湖”迅速溃坝，从而形成了昨日小盘股集体冲击跌停板的态势。
资金转向难改做空趋势不过，昨日盘面也显示多头并未放弃努力，一方面是在空方力量雄厚的小盘股中努力寻找高成长的个股，期望能够瓦解空军阵营，比如说铁汉生态、汉川技术等品种。
另一方面则是转战业绩稳定的消费类个股，体现在洋河股份、贵州茅台等酿酒食品概念股以及大商股份等商业股上，前者具有一定的自主定价权，可以轻松地跑赢通胀，故此类个股的业绩成长性相对确定，由此引发了避险资金的关注，使得此类个股获得了大量买盘的支撑，推动它们成为昨日的兴奋点。后者是因为在温和通胀的背景下，消费者的消费潜能持续释放，使得商业零售板块的销售收入与盈利能力持续提升。大商股份今年一季度的业绩就是最好说明，所以此类个股也迅速得到了避险资金的认可，成为昨日多头的先锋。
但无论是铁汉生态等小盘高成长股，还是业绩稳定增长的商业零售、酿酒食品等大消费概念股，它们短线的涨幅空间都相对有限。毕竟目前推动此类个股上涨的资金来源主要是基金，而基金目前可以维稳，但无力发动新一轮的行情。因为基金目前的仓位仍处于历史高位区域，这说明基金的后续买盘力量相对有限，因此此类个股难以反复活跃并成为大盘的涨升引擎。
更为重要的是，目前空头能量仍有待释放，估值“堰塞湖”的做空能量尚未释放完毕。一是因为此类个股的业绩增速一旦下滑，那么，区区10%或者20%的股价调整幅度，是难以反映业绩增速低于预期后的市场失望情绪的。二是因为目前一季报尚有三、四个交易日，而这三、四个交易日也是小盘股集中披露季报的时间点，因此，小盘股的做空能量仍有待释放。
跳空缺口已成压力综上所述，大盘短线仍将面临着小盘股的杀跌考验。与此同时，基金等主流资金开始转向大消费类个股，也意味着游资热钱大搞的化工、钢铁等强周期性个股的做多周期已接近尾声，如此来看，大盘的压力多多。分析人士认为本周一的跳空缺口将成为大盘后续行情的强阻力位，不仅仅在于此缺口是小盘股杀跌所留，而且还与3000点一线重合，更增加了这一缺口的压力。
大盘近期可能会反复调整，2950点将成为第一支撑位。因此，在操作中，建议投资者宜谨慎，尽量不盲目加仓与抢反弹，尤其是一些杀跌途中的、业绩低于预期的小盘股，它们或将是今年的最大“地雷”。
（原载于上海金融报）
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