| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月28日 14:34 |
作者： |
常科丰 |
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用2000年以来的数据测试发现A股市场存在很强的反转效应，而且小盘股的反转效应最强；
每月初选出流通市值最低的1/5的股票，然后再在这些股票中选出上月回报率最低的1/5的股票，形成的组合按流通市值加权的组合过去11年中的年度几何平均回报率46.27%，算术平均回报率71.54%，年度胜率81.82%，年度最高回报率349.93%,年度最低回报率-29.23%，信息比率5，月度胜率66.42%，月度最高回报率66.42%，月度最低回报率-25.95%，累计净值增长47倍。等权重下效果更加惊人。
剔除ST股以后该策略依然非常有效；
改变选股日期为每月15日，该策略依然非常有效。
该组合的总流通市值大部分时间在100亿元以上，最近几年达到400亿元以上。
风险提示：本报告通过观察历史数据提出投资建议，未来的实际情况有可能与历史不同。
（具体内容请见附件）
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