近期的大盘看上去很美，但相信很多投资者的账面并不漂亮，赚了指数不赚钱，甚至出现较大浮亏成为许多股民无奈的苦涩。市场赚钱效应的下降原因来自中小盘股的没落。小盘股的恐慌的主要缘由是估值的比价效应，相对于银行地产１０多倍左右的市盈率，中小板个股４０－５０倍的平均市盈率显得高处不胜寒。
　　抛开沪指看，中小板指数已经悄然走了两年的大牛市，从２００８年１０月２８日的最低点２１１４．２７点，到２０１０年１１月１１日的７９４３．２９点，指数上涨了３７５．６％。轻大盘同时挖掘小盘股已经成为了主流的投资文化，包括基金机构也热衷于小盘股的炒作。这种投资文化之下，造成了小盘股鸡犬升天估值高企，大盘蓝筹遭遇冷落大幅折价于港股的畸形现象。
　　从技术上看，中小板指数的确已经出现破位征兆，但不能就此认为要抛弃所有小盘股。小盘股的行情不会就此终结，这是Ａ股特有的投资文化，以及当前的经济特征和资金面决定的，但中小板股的表现分化将会加剧。
　　当前，中国正在坚决的进行经济结构调整，十二五新兴产业规划明确提出了对新兴产业的扶持与培育。而许多中小板股包括创业板上市公司都属于国家新兴产业，中国证券市场强大的融资功能以及政府的倾向性扶持将有利于他们的成长壮大。因此，在它们之间必然会产生一批长线大牛股。此外，目前的市场资金以及不确定性的经济基本面，也很难支持大盘股的持续上行，真正的赚钱效应还主要在于中小盘股。
　　但是中小板股的整体疲弱正在让市场的操作难度加大，整个市场充斥着故事和谎言，要想挖掘到有估值安全和成长性保障的小盘股的确是一个重大的考验。（本报记者张茂州）