| 来源： |
倍新投资 |
发布时间： |
2011年01月20日 16:45 |
作者： |
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数据一公布，大盘再度应声下跌，市场哀鸿遍野。从公布的数据看，2010年增长10.3%的GDP和上涨3.3%的CPI还是符合预期的，目前市场主要担心的还是我们前面阐述的，一季度通货膨胀导致的货币政策加速从紧问题，2010年12月份CPI上涨4.6%可以接受，不过PPI对CPI的传导作用还没有有效体现，2011年一季度的通货膨胀不容忽视，正是由于投资者有了如此担忧，指数才会如此不断下行。
管理层目前应对通货膨胀的手段主要有两方面，一是采用价格管制的行政手段，这一点我们曾经就多次强调不具备持续性，另一方面就是货币政策，从根本上解决问题。货币政策的从紧必须依靠经济较好增长，目前来看，去年的经济增长较快，管理层有底气超预期的从紧货币政策。所以说今年的流动性不容乐观，包括房地产都可能出台新的调控政策。或许有投资者认为股市的资金几乎与银行放贷无关，这一点我们也完全认同，不过证券市场炒作的是一种信心，在没有新的信心刺激下，投资者对市场的失望，乃至于绝望将主导市场持续弱势。很不幸的是我们挖空心思也没有寻找到哪一方面的信心能刺激市场企稳走强，这是我们每次反弹都建议大家不要乐观的根本原因。
简单的从价值考虑，当前的市场确实处于历史低估值区域，连股指期货的空方都有所减仓，可能在2650点将展开反弹。不过我们认为2650点难以成为真正的底部，大家要有提前的思想准备，在没有见到真正有效利好下不宜盲目乐观。
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