| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2010年11月15日 09:51 |
作者： |
王欣 |
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沪深Ａ股上周五遭遇２００９年８月３１日以来最大单日跌幅，市场前景顿时蒙上阴影。
几乎是在股指逐波下探的同时，四季度搜狐基金投资研讨会也正在深圳举行，面对市场的恐慌性下挫，″跌后市场″的判断成为基金经理们讨论的中心议题。向左走，还是向右走？基金经理间的分歧显而易见。但在周末期间的采访中，看多者似乎开始占上风。
两大因素导致急跌
１０月宏观经济数据公布后，石化双雄的突然崛起似乎大盘掉头的导火索，但在基金经理们看来，对于通胀加剧的忧虑、以及短期积累的巨大获利盘，才是市场快速急跌的真正原因。
大成基金认为，１０月份通胀远超预期：１０月份ＣＰＩ同比４．４％，月环比１１％；ＰＰＩ同比５％，月环比７％。ＣＰＩ是明显超市场预期的，导致对紧缩预期的担忧。特别是，有传言称央行不排除再次加息。
博时行业轮动股票基金拟任基金经理刘建伟认为，周五的下跌是对市场，尤其是中小盘股票前期估值过高、涨幅过快的修正，属于正常的短期调整。
东吴进取策略灵活配置基金的基金经理朱昆鹏认为，大跌是在两大因素的干扰下出现的正常调整，一是国内货币紧缩速度太快，二是美元经历了９月以来的趋势性下跌后，出现反弹。
看多方：大跌不改上涨趋势
更令人关注的，是基金经理们对暴跌之后市场趋势的判断。
天治创新先锋基金的基金经理龚炜认为，本次大跌与２００９年８月股指从３４００点开始的调整相类似，是对前期过分乐观的市场预期做的一次修正。９月以来，市场的凌厉上涨主要来自于流动性的持续走强，以及对基本面改善的预期。目前流动性推动的上涨已近尾声，市场更需要来自基本面的预期得到证实。如果年底时上市公司的业绩能够跟上，那么，流动性＋业绩推动，后市将更有希望。他乐观地预计：“市场已经反转，当前只是牛市的预演。预计股指有望在年线附近站稳。”
金鹰中小盘基金的基金经理朱丹则认为，此轮急跌并不能改变市场短期向上的趋势。但需要警惕的是通胀上升的情况，如果下月ＣＰＩ数据仍然超预期，投资策略则必须相应改变。从这一点上看，明年的市场还需要进一步观察后才能作出判断。
实际上，Ｗｉｎｄ数据统计显示，自２００７年１０月１６日Ａ股沪指创下６１２４高点以来，上证综指共有１８次单日跌幅超过５％，次日市场收阳线的概率为７７．７７％。
看空方：调整需要较长时间
实际上，对于机构投资者来说，判断市场的基本因素是相同的，只不过看空者更多的是强调这些因素的悲观预期。
诺安中小盘精选的基金经理周心鹏认为，从支撑市场的两大支柱性因素：业绩与流动性来看，对明年市场的判断偏于谨慎。他认为，在通胀上升的压力下，流动性紧缩的预期增强。而且，“当前市场上已经找不到可以下手的股票，估值偏高。”他预计，未来市场震荡幅度将加大，时间会比较长。
震荡派：等待形势明朗
除了看多与看空方之外，还有相当一批基金经理表示，未来市场可能以区间震荡的方式延续，等待关键因素的明朗之后，再选择突破方向。
广发行业领先基金拟任基金经理刘晓龙就认为，市场短时间内从底部反弹近４０％，需要充分调整以释放进一步上涨的空间。未来沪深３００有望在３２００点附近展开震荡，等待国际国内经济环境的明朗再选择方向。短期内连续出现急剧暴跌、二次探底的可能性不大。从更长的周期看，今后数年市场将维持区间震荡，目前仍处于向上寻顶的波段中，新华基金也认为，在热钱涌入，流动性充足，经济形势趋好的环境下，市场下跌空间有限；但对于不断高企的ＣＰＩ，市场又担心政府将出台更为严厉的调控政策，因此上涨空间也不大。他们预计，市场将维持更长时间的震荡走势，年内将在２９００－３２００点的区间内震荡。
券商看市
银河证券：技术上，上证综指今年的４月份高点３１８１点压力突出，目前２０日均线被有效击穿，短期调整态势确立，预计短期市场仍将剧烈震荡，但中期趋势尚未逆转。
财通证券：短期来看，３０日均线和前期三千点平台的２９５４低点之间将具有极强的支撑力度，年线位将是多头最强的防线，虽然短期将会有反复，但“拉锯滞涨”仍未改变年底前有一波向上行情的格局。
西南证券：从日Ｋ线看，周五大盘收出长阴线，失守短期均线，２９４９点附近的３０日均线面临考验。均线系统处于多头发散状态，但５日均线下探，短期走势看淡。预计本周大盘虽会出现反弹，但将延续盘跌走势。
申银万国：从目前看，虽然短线极不稳定，不排除仍有惯性回落的可能，但从趋势上看，此次暴跌有“假摔”的可能，行情就此见顶可能性很小。
光大证券：市场调整的压力短期仍有进一步释放的过程，沪深指数有考验年线支撑的可能，但短期的调整为布局下阶段行情提供了机会。
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