| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2010年11月13日 10:39 |
作者： |
秦洪 |
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10月份的经济数据陆续公布，存款准备金率也出现了继续上调的趋势。而周五A股市场出现了暴跌走势，两市创下一年多来的最大单日跌幅。这是否意味着A股市场的运行格局将发生重大改变，究竟如何看待这一信息呢？
⊙金百灵投资 秦洪
双重货币收紧信号显现
对于周末A股市场的急跌，分析人士从不同的角度予以了解释，其中关于资金流向的分析似乎更接近于调整的真相。
一方面因为10月经济运行数据在本周陆续公布，尤其是4.4%的10月份CPI数据更是引起市场参与各方的关注。毕竟这意味着负利率趋势较为突出，资金有从银行搬家的可能性。而相关数据也显示出10月居民储蓄数据少了7000亿元，这必然会成为货币决策部门在制定货币政策时必须考虑的因素。在此背景下，有分析人士认为，在上调存款准备金率后，后续的加息预期依然强烈，这就意味着货币收紧的信号较为突出。
另一方面则是因为美元反弹预期。美元的贬值是A股市场在10月份发力飙升的动能之源泉，所以，随着美元反弹，意味着A股市场的反弹基础发生了较大变化。毕竟美元一旦反弹，国际大宗商品价格就会随之调整，进而影响着市场对通胀的预期以及国内大宗商品期货价格的走势。本周五，各品种在早盘开盘后纷纷重挫，波动极为剧烈，多品种跌停，PTA、白糖、棉花、PVC、塑料和橡胶跌停，这自然加剧了A股市场波动的程度。更为重要的是，美元的反弹可能会影响着全球资金的布局，不排除从新兴经济体回流美国的可能性。
操作宜采取防御策略
由此可见，短线大盘面临着较大的调整压力。当然，在急跌之后，由于量能的堆积等因素，多头必有自救的行动，故下周初大盘或有反弹。但毕竟综合上面的双重货币收紧的预期因素，如果周末美元进一步反弹，那么，A股市场在下周初的反弹过后仍将面临着较大的调整压力。
故在操作中，建议投资者宜采取防御策略，一方面是利用近期的反弹，尽量减持一些估值高且股价易受外围市场因素影响的品种，如资源股、小盘高价股等品种。另一方面则是可以适量调整仓位结构，尽量将资金布署在一些防御性较强的品种中。
这主要体现在两个方面，一是行业稳定且有一定行业催化剂的品种。前者赋予较高的安全边际，后者赋予较佳的股价弹性，如高速公路股近期就有全行业提价的信息；再如医药股，近期也有一定的产业政策推动医药产业发展的信息，可跟踪。
二是业绩有望反转或持续成长的品种。主要是供给压力大大减缓，但市场需求相对稳定的品种，如水泥，近年来产业政策开始不支持新建水泥生产线，同时，加紧淘汰落后产能，故此类个股存在着一定的投资机会。与此同时，环保等相关产业也可跟踪。(原载于上海证券报)
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