随着社保和保险资金大量入市，及汇改推动的境外人民币回流机制建立，我们认为市场资金结构将发生较明显的变化。而这批机构的投资风格更为稳健和理性，应是有利于促使市场的理性健康发展的。

　　一、社保保险资金加大入市比例

　　2010年8月，社保基金正式运转满十年。在刚刚结束的“全国社会保障基金设立十周年座谈会”上记者了解到，截至2009年底，社保基金会管理的资产规模从建立之初的200亿元达到7766亿元，累计投资收益2448亿元，年均投资收益率9.8%，超过同期年均通货膨胀率7.7%。而在此背景下，社保资金无疑更有动力加大入市的力度。

　　从目前情况来看，到2015年社保资金的入市规模还将翻一番。这一方面是社保资金投资获利的驱使，但确实也是随着其逐步壮大的必然之举。同时，保险资金似乎也同期有类似的动作，并保险加大投资比例的动作更明显。8月5日出台的关于保险投资方面新规，增加近2000亿的保险资金投资金额。

　　因此从整体上来看，社保和保险资金的入市比例和规模都将大幅度增加。

　　二、境外资金入市忙

　　据香港中通社报道，香港特区政府财经事务及库务局局长陈家强预期，今年底香港将可能推出证券挂勾的人民币产品，以进一步发展其作为人民币离岸结算市场的角色。而据台湾《中国时报》报道，台湾“金管会”昨日修订保险业相关投资管理办法，拟同意自有资本与风险资本比率(RBC)达250%以上岛内寿险公司，得投资大陆有价证券，但投资上限不得高于“核定投资”的10%。报道说，尽管先前媒体推估，台湾寿险业投资大陆规模上看3200亿新台币(折合人民币约682亿元)，但八月底投资放行后，初期获准投资金额仍相对有限。

　　在人民币汇改启动以后，随着境外资金的大量入市，市场的资金结构实际上不可避免的将发生较大的变化。而这可能仅仅是个开始，随着小QFII通道、国际板的建立及上海、香港离岸金融业务的发展，国际资金进入国内的渠道将更加顺畅，而这一切无疑将引发境外资金的大量内流。

　　从这个角度来看，随着人民币回流机制的建立，中国A股市场的国际化才真正开始。

　　三、市场资金结构发生变化

　　和基金等机构投资者不一样的是，这些资金总体上有较为稳健的投资方式，并其投资风格也更符合市场现实要求。因此伴随着这批资金的入市，整个市场的资金结构和生态环境将有明显变化，并将让市场对经济和政策的反应更为有效。

　　实际上，目前市场中的公募基金并没有起到有效稳定市场，并引导市场理性发展的作用。而社保保险等机构则不一样，其操作相对长线，并能较好把握住市场发展趋势，而境外资金的投资理念也相对成熟，这些资金入市从整体上应将改良市场的资金结构。