| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月19日 02:43 |
作者： |
国浩资本 |
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国浩资本
本周恒生指数收于21175点，下跌726点或3.32%；国企指数收于12334点，下跌632点或4.88%；红筹指数收于3932点，下跌74点或1.85%。本周港股日均成交额降至674.74亿港元，比上周709.87亿港元减少4.95%。
国家发改委发文明确指出建立市场主体自主交易的现代化煤炭交易体系，鼓励电企和煤企签订更长期的协议，这基本上定调了煤炭价格走向市场的未来趋势。我们认为目前上游煤炭企业的话语权占优，煤价市场化对动力煤企业偏利好，国家如何建立有效的煤电联动机制将是下一步关注重点。秦皇岛煤价仍处于上升趋势，我们认为明年一季度现货煤价格继续上涨的概率偏大。本周三只煤炭股轻微调整，建议投资者可逢低吸纳。
本周油价在70美元每桶的水平上下波动。展望中期油价，本行认为新兴国家刚性需求不变，当前的世界石油经济形势是一种弱平衡的状态，油价很难跌至很低水平。预期中期油价在60－80美元每桶的水平，长期在100美元每桶的水平以上。油价长期依然看涨，自2009年以来，油气股远远走输大势，目前估值在各板块中有相对优势。维持这一板块未来跑赢大市的观点。
燃气板块本周表现平平。目前燃气分销板块面临的最大问题就是供应短缺问题。西气东输2线和川气东送的逐步投产使燃气分销板块的气源供应的瓶颈得以缓解。本周中国燃气（384,HK）公告了其10财年上半年的业绩，好于市场预期。随着液化石油气经营规模的扩大和通过与中石油战略合作来垂直整合液化石油气供应链，我们认为液化石油气的毛利率在未来将得以改善。维持中国燃气买入评级，目标价4.5元。
市场看好美国经济复苏前景，导致美元走强，中国资金流入的预期在发生动摇，导致港股表现不佳。本行认为，投资者信心不稳在短期内可能持续，恒生指数在下周可能跌破21,000点。然而，本行认为，对长线投资者而言，21,000点附近是较好的买入点，建议投资者积极逢低吸纳。
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