本周央票发行量回升，但仍实现净投放670亿元，期间发行的三年期和一年期央票利率也继续持平。而且银行间拆借市场上也感受到了央行净投放的效果，各期拆借利率出现明显回落，市场资金面紧张情况得以缓解。不过考虑到当前资金的连续净投放有为下周农行上市提供流动性的可能，待农行成功上市后，资金面是否能维持不再进一步收紧值得商榷。另外，上周两市A股日均新增账户数大升近5％，而之前一周因只有两交易日，开户集中，已使开户数有近8％的显著涨幅，这似乎显示场外投资者认为大盘探底成功，对后市信心有所加强。但是注意到两市交易账户比例较持仓账户比例下降得更快这一情况，却反映出市场内的散户处在主动减仓的局面。考虑到本周大盘跌破前期低点，散户有望加快减仓速度，大盘触底的条件正在成熟。

　　技术面上看，由于大盘之前被30日均线打落至5日、10日以及20日均线的交汇下方，交汇处转而对股指施加向下压力，促使大盘在周线上再度跌回5周均线下方，市场中期趋势持续偏空。而周二的放量杀跌不仅击穿了前期底部，更是跌破布林线下轨，致使布林开口扩大，呈现加速下跌态势。而其后几天股指均处在布林线下轨下方，做空势头明显。不过周五大盘跌至周布林线下轨2325点附近，受到明显支撑出现超跌反弹，并上摸至日布林线下轨2383点一带。此波反弹虽未能明显突破下轨封锁，但避免了大盘在中期上出现加速下跌态势，表明市场在中期上已没有主动杀跌意愿。

　　总之，技术上大盘在中期处在较强的惯性下探过程，短期上则有快速杀跌倾向。不过当下资金面情况趋于平稳以及散户减仓加快，大盘触底的条件正在增强。预计后市大盘将再度下探寻求周布林线下轨的支撑。(万国测评 王荣奎)