核心提示：今日消息面依然以利空为主，包括银行收紧信贷，新股发行加速，基金集体减持地产、煤炭等消息。在利空消息影响下今日市场开盘一路震荡下行，且盘中几次加速下探，最终沪指全天收跌75.02点，试探3000整数关口。今日盘面上跌幅最重的是受政策打压的地产和09年以来涨幅最大的煤炭，媒体消息表示这两个板块受到基金的集体减持，那么基金是否开始集体撤退还是有序打压?后市主力又将如何博弈?具体且看下文分析!
一、影响主力行为的信息与解读
1、 今日消息，截至19日，银行业新增贷款达到1.45万亿，距离去年同期水平，仅一步之遥。这促使监管部门对超速的信贷列车踩下刹车，要求各银行压减新增信贷;
2、 三公司主板IPO过会八公司周五上会;
信息解读：今日消息面明显偏空，虽然爆银行银行新增贷款超1.45万亿，但是经济的逐步企稳和资产泡沫逐步加大将加速央行收紧，就目前来说政府主要采取窗口指导缩减信贷，考虑经济复苏基础还不牢固，目前加息的可能性较小。一方面央行逐步收紧流动性，另外一方面证监会加速发行新股，本周三公司主板IPO八公司过会，发行速度前所未有，市场对此供过于求的担忧越来越严重。
二、主力行为分析
1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：沪深300、电子、金融
短期行为：多空平衡，与散户博弈;
中长期行为：以防御为主。
德圣基金研究中心1月21日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有所下降。股票型基金平均仓位为84.14%，与前周相比微增0.12个百分点。与基金仓位上升相反的是上周指数下跌95.56点，自新年开盘以来指数基本处于震荡下行势态，而基金仓位由历史新高逐步下降，后又微增，盘面上可见跌幅较大的都是题材股、小盘股，而金融等大盘股跌幅较后，由此可见基金正在由小盘题材股调往大盘蓝筹的行为已经显现出来。
在大盘下跌过程中基金仓位不减反增，正印证了本栏此前的判断，他们目前虽然仓位较高，但是他们并没有把仓位调到很低的打算，而是采取缓慢下降到适当位置，同时进行结构性调整。在2009年通过题材股炒作大部分基金都取得了相对好的绝对收益，然而2010随着经济的好转，宽松政策和刺激政策逐步退出，已经不具备炒作环境，因此在2010年他们更多的考虑如何防守的问题。明星基金王亚伟的举动非常明显的证明了这点，华夏大盘和华夏策略的四季报显示大幅增持建行、工行这种超低市盈率的超级大盘股，以投资重组股、冷门股著称的王亚伟突然最大限度买入工行、建行，其目很明显——防守，当然也由股指期货即将推出的因素在里面。可以想象，在未来一段时间内大多数基金将都会有类似想法。
2、QFII、热钱：共振情绪指标55，主攻板块：金融、低碳、机械
短期行为：波段操作;
中长期行为：积极备战股指期货。
受美元短期回流影响，上周美元指数意外走强，然而在周四奥巴马提案表示加强银行监管，限制银行冒险行为，如果此案立法成立，银行盈利能力将削弱，对此美国资金可能外流。
另外，美联储的重申保持低利率以及我国央行上调存款准备金率的刺激下美元继续贬值同时人民币升值的预期又开始强烈起来，美元再次流入境内似乎几成定局。特别是股指期货的推出，对海外热钱具有极大吸引力。香港方面消息，继索罗斯旗下的基金管理公司拟在香港开设办事处后，美国银行美林亚洲融资销售部门主管McNicholas表示，美林目前正协助超过12家以上规模高达数十亿美元的国际对冲基金在香港与新加坡设立或重建据点，而且这次他们不像2006年只派资历较浅的交易员驻守亚洲，现时可见到更多资深交易员选择调派到亚洲。非常明显国际游资大鳄已经开始对即将推出的股指期货来虎视眈眈。
不过这些资金短期内还不会兴风作浪，国内机构和政府的防范他们不可能不清楚，预计他们起初不会贸然大规模参与，而是更多的是小规模试探性的参与交易，等待国内情况发生变化。根据索罗斯的经验，他更多的是采用"去推倒那面就要快倒的墙"的策略。因此，海外热钱对国内市场的影响初期不会太过于凸显，2010年底或者2011年可能会更凸显出现来。
三、投资机会与风险
行为方向总结：今日消息面依然以利空为主，包括银行收紧信贷，新股发行加速，基金集体减持地产、煤炭等消息。在利空消息影响下今日市场开盘一路震荡下行，且盘中几次加速下探。今日盘面上跌幅最重的是受政策打压的地产和09年以来涨幅最大的煤炭，媒体消息表示这两个板块受到基金的集体减持，那么基金是否开始集体撤退还是有序打压?众所周知，基金目前的仓位相对较高，而有心者可以观察到基金们确在媒体公开表示对后市的担忧，与去年底的观点完全不一样，且今日基金集体减持地产和煤炭的消息被轻易公开，这一切不符合逻辑。一般逻辑下在基金高仓位准备出货之时他们很少公开表示看淡后市，而是大吹"目前正处于牛市调整中"，而且减持的行为是严加保密。因此，基金目前的行为很有可能是打压以收集蓝筹筹码。此前本栏多次分析了基金二八转换的必然性，在他们加大蓝筹的配置时势必缩减非指标、小盘股的比例，因此那些严重透支的题材小盘股很有可能遭到集体抛弃。
