| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2009年09月26日 10:26 |
作者： |
滕印 |
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□光大证券 滕印
本周沪深市场出现大幅调整走势，上证指数收在半年线之下。
我们认为，政策动态微调和供求关系变化是引发金融、房地产、有色、煤炭，钢铁等权重蓝筹板块表现不佳的主要原因。从政策面看，国庆前政策面保持相对平静，但在进入四季度后，政策动态微调等不确定性因素将增加。从供求关系看，许多蓝筹股都有再融资需求，而大盘股IPO的不断推进及未来国际板的推出对部分存量蓝筹股产生挤出效应，并影响市场对蓝筹股的定价预期。
值得关注的是，近日部分中小板题材股出现退潮迹象，创业板的加速推进是引发中小板题材股退潮的主要原因。本周十家首批创业板公司集体发行。从发行市盈率来看，10家公司中发行市盈率最低的上海佳豪为40.12倍，最高的神州泰岳达到了68.80倍，创出今年新股发行市盈率的新高，平均发行市盈率52.73倍，比中小板45.25倍的动态市盈率高16.53%，高市盈率成为了创业板上市公司的共同特征。
我们认为，从公司稳定及成长性、交易制度、监管环境等因素看，创业板整体上并不比可比性极强的中小板公司具有更高的投资价值，炒“新”是目前高溢价发行及可能出现的上市高定位的主要原因，而对股价的过度透支将面临较大的投资风险，并有可能传导到主板的中小板进而增加市场调整的压力。对此，投资者应保持高度的关注。
总体看，在经过连续下跌后，市场可能出现技术性反抽，但在引发市场调整的基本面因素没有出现实质性改善之前，调整压力仍有进一步释放的要求，市场重心将震荡下移寻支撑。
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 ２６８０－２８８０点
下周热点 无
下周焦点 无
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