| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年09月15日 17:56 |
作者： |
张帆 |
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周二我国A股市场总体呈高开震荡、窄幅盘整的态势。受昨日美股上涨的影响，并承接昨日午后冲高的走势，沪深两市今日早盘双双高开。但随后中美贸易纠纷的消息对市场造成了不良影响，沪深两市大盘指数因此双双回落。但8月份股改大小非解禁共111.21亿股，较7月增长33.4%。但减持量仅有7.07亿股，较7月份锐减48%，为2009年1月份以来的新低的消息又成为市场反弹的基础。就成交量来看，两市量能今日仍然处于高位，显示宏观数据公布之后，投资者信心处于复苏过程中。为期4天的中央17届4中全会今起召开，会议将针对加强和改进新形势下的党建和经济建设问题提出切实可行的方案。这为后续的政策衔接带来了新的畅想。
上证指数今日早盘高开于3029.10点，随后包括石化双雄和金融板块等更大蓝筹股的回调对指数形成了拖累，指数因此于盘中翻绿，并一度跌破3000点大关，直至今日最低点2999.43点，但随后政策的稳定和超预期的经济数据所反映出的经济复苏对股指造成了较大推动作用，沪指于盘中迅速反弹，并在煤炭股的带领下，在下午盘中冲高至今日最高点3050.43点。总的来看，今日早盘指数以5日、30日均线和3000点大关为支撑，以60日均线为潜在压力，指数短线存在继续向上的动能;但鉴于指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步回调需求。就目前来看，2635点到2668点的缺口仍然没有被完全弥补，这成为指数技术面上下跌当前最大的诱因，但上方3020点到3039点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报3033.73点，较上一交易日收盘价上涨6.99点，涨幅为0.23%，成交1629.39亿。
今日深证成指的走势比上证指数相对更强。深证成指今日同样高开，开盘于12406.06点，但随后深成指在酿酒和金融等板块的拖累下，深成指一度下挫至今日最低点12306.25点，但能源股的反弹使得指数随后再度成功翻红，在电器板块的配合下，指数于下午盘中拉升至今日最高点12530.07点。总的来看，目前深成指以5日均线为支撑，多空纠缠于60日均线之间。10165点-10267点的缺口或将是目前指数下滑的最大诱因;而12378点-12472点的缺口又或是指数上行的动力来源。就长线来看，前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数回调的必要性，虽然上方18997.30点到19139.73点的缺口或许暗示指数也有可能重心上移。因此多空拉锯的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，深证成指报12438.24点，较上一交易日收盘价上涨53.18点，涨幅为0.43%，成交953.66亿。
就板块来看，有消息称，对全国煤价涨跌具有风向标意义的秦皇岛港煤炭价格近期有所上涨，煤炭板块开始大幅走强，其中兖州煤业涨停，靖远煤电、山西焦化涨幅都在5%之上，带动其他个股上升。节能环保板块在国家相关新能源的利好政策刺激下也表现强势，其中三爱富涨停，巨化股份和中环股份等个股涨幅也都在4%以上。而计算机板块涨幅居前，其中中创信测、大唐电信、远望谷和新大陆等9只股票涨停，带动整个板块全线走强。
午后由于受到伦敦金属期货(LME)金属期货价格在前期连续下跌后呈现首次全面反弹消息的影响，有色金属板块领涨大盘，其中中孚实业、豫光金铅涨停。旅游酒店板块午后也迅速拉升，随着十一黄金周的临近，投资者对该板块企业有良好的业绩预期。 双钱股份午后快速封上涨停，引发轮胎股集体发力。不过本轮农业股大涨，表面起因是商务部对美进口肉鸡产品的双反调查，属于事件驱动型，因此昨日农业股强势的农业股，今日出现回落的迹象。
就消息面来看，1、中国就轮胎特保案启动WTO争端解决程序;2、全社会累计用电量年内首次由负转正;3、8月企业商品价格环比上升0.7%，同比下降7.1%;4、财政部要求地方债券禁用于楼堂馆所建设;5、财政部表示地方配套资金不落实将扣减中央投资;6、国务院规划珠海横琴新区;7、美股收盘创近1年来新高，纽约油价跌收0.6%，金价小幅回调。
截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票950家，涨停股票近50只，其中包括15只左右为S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票526只，其中并未出现跌停股票，而星期六以-4.65%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪深两市前50大权重股中除万科A停牌之外，上涨蓝筹24只，下跌权重22只，而3只大盘股收平。可见在今日早盘的权重股中多空双方势均力敌，而量能的保持高位，暗示指数短线反弹或将继续。后市关注60日线，把握回调介入良机。
在前期的7连阳终结之后，目前上证指数再次走出了3连阳的走势。纯技术面来看，目前市场的走势同今年1月底到2月初的一波上升攻势较为相似，当时同样是7连阳被终结之后，大盘再次走出4连阳的走势，并最终奠定了中线上攻的格局。就推动本轮指数上升内部构造来看，伴随着短期股指的波动，市场个股走势也出现分化，但对于题材股的炒作氛围依然浓厚。不过从长线的趋势上来看，目前指数运行与1月底到2月初的一波上升行情最大的区别在于60日均线的位置，当时指数是在60日均线上方展开攻势;而当前指数运行仍处于60日均线下方。因此，指数能否在后市站上60日均线对技术面而言将非常重要。
1、短线反弹导致多空分歧再度加剧
就总体情况来看，应当说经过一轮调整之后，目前市场上的投资者较以往更为理性，投资者对于题材股有所冷淡，而相对青睐具有补涨潜力的个股。事实上，从近期市场盘面看，虽然市场对于题材性品种的炒作热情仍较高，但是题材股在大幅炒作之后分化的迹象也开始显现。
另外，当指数再次来到3000点时，市场上并没有出现一个月前指数到达3000点时的那种担忧。根据调查，目前市场上仅有不到10%的投资者认为目前市场风险在于指数太高，反映出投资者对于目前市场整体估值的认可度比较高，同时也担忧政策面可能会出现某些变化而影响到股指的运行，清晰地反映出目前投资者对于市场的风险与机会存在着明显的分歧。随着近期股指的上行，市场的估值优势已经不具有吸引力，而且考虑到目前经济所处的环境等因素，投资者的多空分歧也开始加大。
所以从当前投资者心理来看，虽然目前投资者整体仓位仍保持较高水平，但是对于市场趋势存在着比较大的分歧，选择空仓的比例较前期加大，持股意愿降低。另一方面，投资者认为目前市场风险主要集中在涨幅过大的品种，而机会则主要在具有补涨潜力股方面。
2、短期基本面仍有较多不确定性因素
不过就基本面上来看，目前市场的不确定性仍然很大。我们在昨天的报告中曾经提到，虽然我国无法从根本上改变外需状况，但可以采取诸如出口退税等政策来刺激出口。但愈演愈烈的“中美贸易纠纷”使得我国的出口再度陷入阴影。
美国上周五宣布将对中国轮胎进口进行限制，为期三年，在现有4%的关税基础上，在第一年中将对中国制造的乘用车轮胎和轻型卡车轮胎加征35%的进口关税，并在其后两年中分别降至30%和25%。虽然沪深上市公司中直接受害者不多，但因担忧贸易纠纷是否会给整个中国轮胎业带来更多的余震，沪深两市轮胎股整体相对疲弱。
据中国海关统计,今年上半年中国累计出口轮胎1.3亿条，其中对美国的轮胎出口占四成。在出口总量中，加工贸易逾八成。而且中国前十大轮胎企业，70%跟外资有合作，外资企业出口轮胎占总量的一半，特别关税对合资企业可能产生更大的影响。
此外，场内资金流出量也比较令人担忧。中国国旅股份有限公司周二公告称，启动其A股IPO,本次计划发行不超过2.2亿股A股，本次募集资金扣除发行费用后，将投资于境内旅行社网络建设多个项目，合计资金需求量逾17亿元人民币。另外，中国证监会周日表示，本周四将开始审查与创业板相关的首次公开募股申请，首批审查的有北京立思辰科技股份有限公司、北京神州泰岳软件股份有限公司和乐普(北京)医疗器械股份有限公司等7家公司。根据这些公司的招股书中的信息计算，这些公司进行首次公开募股总计可筹资人民币22.7亿元。这些行为或多或少将会对场内资金造成分流。
然而尽管未来数月宏观经济运行的数据仍可能会有一些波动或反复，但是通过8月份宏观经济运行的数据我们不难判断，中国经济最坏的时期已经过去，经济已经走过了“V”字形底部，正在转入“V”字型的右侧比较明确的复苏过程中，以此为基础，我们认为我国未来几个季度内宏观经济增速将逐季上升。
不过同时我们也应当认识到，我们对宏观经济年内复苏抱有信心，空前政策刺激下的中国经济很有可能率先复苏都是合乎情理的，但即使如此，我们也不能过度乐观。实际上，从先行指标触底到实体经济真正见底还有一个滞后期，反映到上市公司的业绩中则需要更久的时间。从1998年经验来看，从先行指标触底到业绩触底反弹中间隔了整整一年时间。因此，投资者在看清楚地认识到市场长期趋势的前提下，对于短线操作应有足够的耐心，不可操之过急。
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