周初沪深两市再次迎来深幅调整，市场以前所未有的速度逼近2600点一线，从目前的情况看，在上次低点2761点附近曾传出8月信贷5000亿元的数据，目前8月信贷数据可能不足3000亿元，市场可能要在更低的点位上寻找合理的估值水平，但从笔者的观点看2600点一线，对于市场意义重大，股指将在2600点上方逐步企稳。

　　如果将宏观经济比作一只木桶，在这只木桶下通着4根向这只木桶注水或者抽水的管道，这4根管道分别代表着中央银行，人民币储蓄资金，国际热钱以及一根特殊的管道即新股IPO。而股市就如同在这只木桶中的一条金鱼，随着桶中水位的变化，股市的高低也出现变化。今年前7个月，政府大量的固定资产投资不断地将木桶中原有的漏洞补掉，同时中央银行大量释放的信贷资金如洪水一般涌入桶内，眼见着水快从木桶中溢出，金鱼也快被水流从木桶中冲出，这样它将同样面临死亡的风险，于是政府做了两件事：第一件是减缓供水，注意是减缓供水而不是断水，因为还有很多漏洞要补，没有水就会造成原有的项目投资成为烂尾工程。第二件事就是适当放缓政府投资，也就是把补洞的节奏放慢了，这样对我们金鱼的影响很明显，跟随着水流减缓以及补洞速度的减慢，短时间内出现了水位快速下降，这就是本次下跌的内在原因。

　　而接下来最需要我们关注的是什么呢？还是套用上面的木桶理论来阐述，过去高速发展的数十年间，我们主要依靠了两个产业实现了经济的快速增长，一块是房地产，一块是出口。之所以我们经济面这只木桶在2008年出现很多个漏洞，就是在这两块出现了问题。上半年房地产在信贷大幅增长的滋润下出现了复苏，而出口预期在拉美，美国以及欧洲经济复苏的情况下也会出现好转，也就是说虽然政府投资增速不可能一直保持这么快，但木桶自身的修复能力正在恢复中，资本市场必须适应没有政府这个奶妈的环境，而央行的货币信贷还是会保持在一个适度的范围，比如一个月3000亿元左右，那么这样的流动性就足以使资本市场这条金鱼活蹦乱跳，只是相比于前8个月，接下来4个月回升的路是要慢一些、艰难一些，但总体应该仍有机会在今年四季度末去触摸前期3478点的高点。

　　笔者深深感到目前A股正处于大二浪的回调阶段，二浪回调的主要特点就是回调幅度会出乎意料地深，这反映了人们仍然不稳定的心态。但是投资者万不可忘记中国经济正在经历一次变革，A股的大趋势也许才刚刚展开。(新闻晨报)