| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年08月31日 17:08 |
作者： |
凌学文 |
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提要：在个股大面积跳水的拖累下，周一深沪大盘低开低走，呈现恐慌性跳水行情，深沪股指分别暴跌7.55%和6.74%，再创本轮调整行情新低。对于近期连续暴跌的行情，投资者仍然需要理性看待。对于超跌品种以及未来业绩增长确定性较高的品种可以采取逐步低吸的策略;当然，在操作策略上，在下跌趋势没有完全扭转之前，投资者仍然需要坚守稳健的防御策略，通过仓位策略来有效控制市场风险……
[热点聚焦与市场机会]
在个股大面积跳水的拖累下，周一深沪大盘低开低走，呈现恐慌性跳水行情，深沪股指分别暴跌7.55%和6.74%，再创本轮调整行情新低。其中上证综合指数接连跌破半年线和2700点整数关口，最低跌至2663.00点;至此，上证综合指数从8月4日的高点3478.01点下跌以来，累计跌幅达23.43%。
观察盘面显示，两市333只个股跌停和收出近200点跌幅的长阴线来看，市场恐慌杀跌的氛围十分严重。就短期而言，上证综合指数惯性下跌并回补今年6月1日的向上跳空缺口(即2632.93—2668.40点区间)的可能性很大。
从近期大盘持续调整的因素来看，货币政策微调和新增信贷规模的大幅回落明显加剧了市场对未来流动性的担忧，流动性的收缩已经成为市场做空的主要压力。其次，近阶段IPO的明显提速和巨额融资压力也成为近期大盘持续大跌和市场重心反复下移的重要因素。
此外，中报业绩的明朗化带来的业绩预期与现实之间的巨大落差也成为市场做空的一大原因。统计显示，截至8月31日，沪深两市已披露中报的1637家公司上半年实现营业收入50448.66亿元，同比下降12.75%;实现净利润4826.92亿元，同比下降14.76%;加权平均每股收益0.1927元，同比下降18.19%。尽管业绩环比有所改善，但上半年大盘逾90%的涨幅已经充分反应了宏观经济向好和业绩环比改善的预期，甚至已经过度透支了未来业绩进一步改善的预期。
不过值得提醒的是，对于近期连续暴跌的行情，投资者仍然需要理性看待。一方面，近期的连续暴跌实质上已经反应了货币政策微调的预期，短期的过度杀跌已经存在不少非理性成分。另一方面，随着新基金的持续密集发行带来短期资金供求关系的改善、持续大跌后市场估值进入合理区间以及上市公司盈利的继续改善，等等上述因素都将有利于遏制大盘继续下跌的空间。
从技术角度来看，随着6月1日跳空缺口的惯性下跌回补，缺口对指数的下拉作用将明显减弱，这将有利于短期大盘酝酿技术性的超跌反弹。实际上，指数从8月初见顶回落以来，包括券商、钢铁、煤炭、保险以及银行等主流板块跌幅远远超过大盘同期跌幅，在当下经济持续好转的背景下，这种恐慌杀跌背后或许正在酝酿新一轮机会。对于超跌品种以及未来业绩增长确定性较高的品种可以采取逐步低吸的策略;当然，在操作策略上，在下跌趋势没有完全扭转之前，投资者仍然需要坚守稳健的防御策略，通过仓位策略来有效控制市场风险。
[风险提示与策略]
随着8月28日英国第二季度国内生产总值(GDP)数据的出炉，欧洲主要经济体当季GDP数据已基本全部亮相。从技术层面看，数据显示欧洲各国经济均已走出衰退谷底，不过在官方和分析人士看来，该地区经济复苏前景依旧充满变数。只有全球需求上升才能支持经济复苏，刺激投资并创造新就业，目前看来需求尚未出现上升迹象。各国财政刺激措施的效果将在2010年第一季度结束。
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