| 来源： |
民生证券 |
发布时间： |
2009年08月29日 11:03 |
作者： |
吴璇 |
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□民生证券 吴璇
本周以来，上证指数在5日均线附近窄幅震荡，全周跌多涨少，周线延续4连阴。盘面上，虽然银行、石化、煤炭、地产等大盘股继续表现疲软，但是中小盘股和题材股趋于活跃，“八二”现象又一次上演。如果短期内无重大利好出现，预计结构分化现象将延续。
消息面上，虽然本周以来在美国成屋销售和新屋预售数据回升、耐用消费品订单上升等利好消息的刺激下，美股持续收高。但是，中冶、北车等大盘IPO过会，万科百亿增发、首创置业准备A股IPO等融资及再融资的消息，使得A股市场扩容压力剧增。前段时间涨势较强的钢铁、化工等中游板块，也在钢价连跌、产能过剩的拖累下进入调整。本周的热点主要集中在与基本药物相关的医药板块和与国庆相关的军工、酒店旅游等板块。
从8月4日到8月19日的12个交易日里，上证综指急跌20%，市场的动态PE从35倍下降至28倍，权重股成为本次杀跌的重灾区。笔者认为，不论市场是从1664点反弹到3478点，还是从3478点回落至2761点，驱动本轮行情上涨和下跌的最关键因素就是“流动性”。资金面上，上半年7.37万亿的新增信贷，使得市场流动性空前宽松，推动指数急速攀升，涨幅超过90%。但是，进入8月份，随着央行货币政策“动态微调”、严查信贷去向、收紧二套房贷等一系列政策的出台，流动性收紧趋势已基本确立，前期已入市资金的被动撤离可以说是导致本轮市场急跌的主要原因。虽然上市公司中报业绩有所好转，但目前仍难以取代“流动性”充当支撑市场上升的中坚力量。
从中期来看，正如我们之前所强调的，市场只有有效收复10周均线，才能宣告此次中期调整告一段落。技术上，60日均线（3071点）是一个短期强压力位，一旦有效突破，市场可看高一线，预计下周在此压力位附近指数会反复震荡。下周建议关注PMI指数中的新订单和出口订单情况。
下周趋势 看平
中线趋势 看空
下周区间 ２８００－３０００点
下周热点 出口、军工
下周焦点 市场量能，中报业绩
原载于 中国证券报
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