| 来源： |
银河证券 |
发布时间： |
2009年08月03日 07:48 |
作者： |
|
| |
上周市场经历的大幅动荡让很多投资者虚惊一场，我们认为，这是指数短期涨幅过大后的技术性调整。由于国内外经济环境持续改善，全社会流动性过剩的局面还将维持，市场将继续震荡上行，中上游行业股票值得重点关注。
我国经济回暖速度加快。物流与采购联合会最新发布的调查数据显示，7月份中国制造业采购经理指数PMI为53.3%，比上月提高0.1个百分点，这也是这一先行指数连续五个月位于临界点以上，表明随着一系列保增长、促进国民经济平稳较快增长的反周期刺激政策措施的贯彻落实，制造业总体呈现稳步回升态势。下半年，房地产投资和基础设施建设将是推动经济“U形”反转的主要力量，我国经济环境将继续回暖。
8月份货币政策转向概率小。一年期票据重启、定向票据发行、信贷收缩传闻等，引发了市场对于央行货币政策转向的担忧。但我们认为，8月份货币政策转向的概率较小。保增长与通胀的矛盾决定了货币政策的方向，就三季度而言，经济增长才是主要矛盾，“保八”仍然是宏观调控政策的首要目标。尽管投资和消费需求旺盛，但外需仍然低迷，为避免经济恢复的良好势头前功尽弃，政策至少要看到三季度的宏观数据才能够进行下一步决策。央行也在短短一周内四次表态，当前中国经济发展正处于企稳回升的关键时期，需要继续落实适度宽松的货币政策。因此，全社会流动性有望继续保持较为宽松的格局。
资金入市意愿高。7月份以来，无论是股票投资者还是基金投资者，做多热情都十分高涨，资金入市意愿很高，为股市提供了大量的“新鲜血液”。这主要表现在以下四个方面：其一是基金和股票开户数迭创新高，上周新增股票开户数达到57万户，新增基金开户数达到11万户，平均较年初增长了5倍，年初分别为11万户和2万户；其二是持仓账户数维持高位，最新的期末持仓A股账户数达到4855万户，创出历史新高；其三是基金发行受到追捧，最近两周又有三只指数型基金和一只股票型基金进入发行期，此外还有部分基金已经获得批准但尚未发行；其四是全市场保证金规模在经过了前期的高位震荡后继续攀升。
继续看好业绩改善的中上游行业。短期市场强势上行格局不改，但由于全市场估值已不便宜，在流动性仍然充裕的背景下，资金将会青睐业绩不断改善的行业和前期涨幅较小行业的补涨机会。由于各个行业在产业链条上所处的位置不同，供求的变化也有先有后，因而行业的复苏有先有后，企业利润改善将沿着经济复苏的路径自下而上进行。
在“去库存”告一段落后，我们已经看到下游需求的回升推动中上游行业业绩改善十分明显。钢铁、电力、工程机械、石油化工、建筑建材、有色金属等行业生产情况逐渐好转，而电力、建筑建材、石油化工等行业在过去几个月中涨幅都不大，我们认为在接下来的时间内，此类股票将面临较好的投资机会，投资者可重点关注。此外，军工、高科技板块也有可能成为目前重要的投资主题。
原载于（中国证券报）
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
