| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2009年07月30日 16:50 |
作者： |
康洪涛 |
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周四沪综指收报3321点，上涨1.69%;深证成指全日收报13272点，上涨1.54%。银行股为周四大盘的绝地反击立下了汗马功劳。由于前期银行股整体表现落后于大盘，目前银行股整体PE低于沪深300指数较多，银行股的相对估值优势日益突出。这种走势我们在昨天的文章中便已经强调：短线已无大跌可能，未来2-3周内由于板块的反复动荡，会导致股指进二退一的做牛皮整理，获利的机遇集中于个股的波段机会。我们认为热点仍将集中在电力、钢铁、化工、银行等板块。
央行定调，坚定不移地执行适度宽松货币政策
7月28日，人民银行上海总部召开2009年上半年上海市金融形势分析会。央行副行长苏宁再次强调，要坚定不移地执行适度宽松的货币政策。会议指出，今年上半年，面对复杂的国内外环境，党中央、国务院实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保增长、调结构、促改革、惠民生取得明显成效，我国经济率先企稳回升。苏宁强调，下半年要继续把促进经济平稳较快发展作为金融宏观调控的首要任务，保持政策的连续性和稳定性，坚定不移地执行适度宽松的货币政策，发挥信贷对实体经济的支持作用，全面落实应对国际金融危机的一揽子计划，促进经济金融健康发展。
我们认为，央行的高调定调，对于A股市场信心的鼓舞作用是不言而喻的，并且由于货币政策不会大幅变动，那么不差钱的行情便有望延续下去。尤其在经历了周三的暴跌之后，政府不支持市场就此见头的态度溢于言表。这也完全符合我们上周便指出的：股市将会在2-3周内形成牛皮整理，并且此后仍将会有一波蓝筹狂舞的冲高行情。在如今的市场环境下，投资者首先应当紧跟政策的步伐。
中国建筑稳健上扬，成渝翻红体现炒新热潮未退
月29日是中国建筑上市的日子。市场参与各方普遍对中国建筑上市是否会遭到爆炒充满担心，甚至担心中国建筑会成为中石油第二。不过，随着29日交易的结束，这份担心终于可以落下地了。中国建筑上市第二天即稳健上攻，收盘涨幅超过6个点，没有演绎第二个四川成渝。
中国建筑之所以能平稳登陆A股市场，两天前上市的四川成渝无疑为中国建筑起到了保驾护航的作用。一方面是将股市里的部分投机资金牢牢地锁定在四川成渝股票上面，让其在短短的两天之间难以逃脱出来，从而削弱了市场的"炒新"力量，另一方面，四川成渝的连续跌停，这对场外的投资者也是一种警示，使投资者在中国建筑上市时不敢盲目追高。而周四四川成渝打开跌停并报收于5个点以上的涨幅。
我们认为，这两支股票周四的大幅上涨，证明市场对于新股的热情依然较高，这虽然是一件好事，但是如果如此的大盘股能够轻松站稳市场，除了证明不差钱的行情依旧汹涌澎湃之外，是否会就此麻痹投资者的神经，抑或是导致管理层加快大盘股的发行频率，依然是值得我们警惕的。所以我们再次提醒投资者，在未来的2-3周内，在牛皮整理的行情中，应当密切关注管理层发行大盘蓝筹股的频率，这一点折射的是高层对股市的态度。
美国继续大幅印钞，通胀预期不绝于耳
美国联邦储备理事会所能直接控制的票据和货币，以及大银行储存在美联储的储量,在正常时期，其增长大约与总开支保持同速。、从9月中旬和去年年底，随着雷曼兄弟公司破产，美联储开始往金融体系注入流动资金，基础货币大涨。当其他债务负债也注入以后，基础货币增加了1.35兆美元。之后，逐月的增速惊人。从去年8月27日到11月5日，基础货币的年增长率达到了500%。从10月8日到12月31日，其年均增长率又飙升至922%。
此外美联储还宣布，将进一步审议该事项，同时也确认了未来几个月将印更多的钞票。
这是否真正意味着美国正走向两位数的通货膨胀，美元作为世界储备货币的时代是不是真的要终结了?我们认为这个问题姑且不论，而此前我们强调过无数次的通胀预期，我想有心的投资者都应该是不绝于耳。在全世界范围的通胀预期下，毫无疑问大宗商品价格的上扬是有着货币支持的。那么我们从今日的股市也可以看到，被我们反复提及的通胀预期类板块今天整体表现再度十分强劲。无论是涨到天上的煤炭股还是提前整理的有色金属股，以及钢铁、电力等行业都再度集体发威。所以我们再次提醒投资者，跨越式的看市场、高视野的看股市，您可能会有更多的惊喜。
总之：
股指再度大幅翻红，似乎周三暴跌的阴影已经离我们而去。在这里我们需要提示投资者的是：既不要因为周三的暴跌而感到恐慌，也不要因为周四的反弹而得意忘形。由于股指自身运行的内在规律，以及政策面和资金面的导向作用，股指在未来的2-3周形成震荡整理的格局是我们上周便已经预测的。在这样的市场，一方面需要严控仓位在50%附近，在大幅上涨中应当逐步卖出涨幅过大的股票，积极布局化工、电力、钢铁、银行等具备估值优势的板块，只要填补估值洼地的金钱游戏没有停止，这些板块的轮动就将一次次给大家带来充分的获利机会。
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