| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月03日 02:09 |
作者： |
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短期调整压力增加
光大证券研究所：我们认为，权重股的分化、美元贬值预期、市场获利盘涌出将是影响近期市场运行的主要因素。
首先，近期权重股的积极表现主导了指数上涨，如中国石油自5月25日以来涨幅超过了12%。但本周二在中国石油仍然保持红盘的情况下，中国石化的调整幅度达到1.81%。如果中国石化不能同步上涨，单凭中国石油来拉动指数的难度将进一步增加。其次，近期资源股的强劲表现是美元贬值和由美元贬值所导致的通胀预期抬头所致。但是，目前美国财长盖特纳正在外访推销美国国债，近期美国政府应该会努力保持美元相对平稳。因而大宗商品在经过前一段时间的凌厉上攻之后，有随美元指数的最新动态变化而整固的要求。最后，由于市场短期涨幅较大，需要一定的调整来消化获利盘。
总体看，在稳定市场运行趋势以营造良好融资环境的大政方针之下，指数还会得到流动性和产业政策方面的良性支持，股市上升通道难以突然改变。但是，指数上涨推动了获利盘的同步增加，再加上近期权重股出现了分化现象，市场冲高后短期调整压力增加。
急涨之后风险加大
长江证券理财部：虽然沪深指数在周二均创出新高，量能方面亦有所放大。但从整体来看，大多数个股均出现滞涨现象，煤炭、金融等板块集体回调，个股操作难度加大，指数震荡加剧。尾盘中国石油等权重股的大幅回调更是使得指数收低。我们判断大盘在急涨之后短期酝酿的风险加大，投资者需控制仓位，在个股回调中适当降低仓位。板块方面，新能源板块在国家即将出台发展规划的利好消息影响下并没有出色表现，但我们对这一板块仍然看好，投资者可逢低参与。
6月大盘上升空间有限
上海证券研究所：我们认为，6月份经济复苏预期对大盘持续拓展反弹空间的驱动力将有所下降，市场估值回升空间有限，但后续刺激消费政策预期将成为与之抗衡的力量。6月份的大盘趋势将由前期重心上移的持续反弹转变为区域波动与整固。
6月份我们依然建议采取整体防御与局部积极出击的投资策略。我们建议重点关注内需结构调整、价格结构性变化中的投资机会。行业配置策略：建议超配汽车、房地产、家电等耐用消费品行业以及受益于智能电网建设的电力设备子行业，同时战术性配置存在价格变化预期的公用事业行业。主题投资重点关注新能源与资源价值的结构性重估。
A股涨势将逐渐减弱
高华证券：我们认为，由于投资者对于流动性的担忧（6月5日后新股发行可能重启、银行放贷收紧、基金的现金比率较低）、高于周期中值的估值以及黯淡的盈利数据可能会在短期内对市场信心造成压力，今年以来A股强劲的上涨势头可能会逐渐减弱。尽管如此，我们仍认为应采取逢低买入的策略，以利用有利的政策/经济形势、宏观经济的环比改善以及H股可能持续时间较长的上涨走势。我们维持2009年年底沪深300指数2600点的目标点位预测（对应的2010 年高盛预期市盈率为20.0倍），我们的乐观预测是3200点，下行强支撑位为2000 点。
热点仍将围绕政策而动
国泰君安证券研究所：盖特纳访华和奥巴马访问沙特恰似对A股短期热点的注解：美国需要中国的支持，反映出资金对美国国债的日渐厌倦；美国需要沙特的合作，折射出油价的攀升已强劲到影响经济复苏的程度。
在美元贬值和商品价格攀升已经持续一个多月的情况下，上周还在探索方向的A股资金终将近日热点定格在资源股。而第二条主线将围绕政策而动。资源价格改革、医改，以及围绕房地产保量限价的举措有望成为引领短期表现的事件。我们维持对房地产及其相关的建材、家电乐观判断。医药板块的表现则更多取决于政策出台时的市场情绪和实际政策与预期间的差距。（成 之 整理）
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