资金出逃迹象明显
　　民族证券研发中心：近期一个现象值得关注，就是前期一直保持强势的深证成指、中小板指数开始走弱。5月8日，上证综指创出反弹新高，而深证成指、中小板指数均没有创出反弹新高。同时，一些前期走势强劲的题材股也开始走弱。五一节后，尽管各大指数不断创出反弹新高，但2500点之上资金出逃迹象很明显。银行股和两大石油股等权重股的顽强走势，是推动A股市场震荡向上的主要动力。上证综指上涨的斜率也不断变陡，这种急速拉高的走势给仓位轻的投资者很大的心理压力，同时也在集中释放多头能量。
　　1664点反弹以来，上证综指一直运行在以1664点与1814点连线为下轨、以2402点与2549点为上轨的上升通道中。此前，上证综指先后5次触及2402点至2549点的上轨，引发过2402点—2037点、2579点—2372点的两次调整。5月8日，上证综指收盘突破该上升通道上轨。一般情况下，突破上升通道上轨反应出市场的亢奋，往往会在急速上涨后被重新拉回到上升通道中。

　　A股估值仍有提升空间
　　兴业证券研发中心：我们认为，A股估值仍有提升的空间。从趋势上看，政策红利、流动性充裕、宏观数据改善都有助于提升市场估值水平；从资产配置看，与十年期国债收益率、一年期存款利率、实业资本投资回报率相比，A股估值仍具吸引力；从海外市场看，A-H股溢价指数大幅收窄，H股价格可能倒逼A股，特别是溢价率较小的银行、保险类股。
　　目前估值的问题，主要是结构性不合理。小盘股整体PE高达92倍，中大盘股估值尚在历史均值及中值以下，银行股多为10倍左右。我们认为，下一阶段的行情，将表现为中大盘上涨的指数化行情。我们将上证综合指数成分股拆分为大盘股、中盘股、小盘股，可以清楚看到中大盘股估值回归均值，将是A股市场估值提升的主要力量。我们继续推荐金融(银行、证券、保险)、可选消费（房地产、商业贸易、餐饮旅游、高端食品饮料）、资源类（煤炭）。

　　本周仍可谨慎乐观
　　招商证券研发中心：本周将公布4月宏观经济数据，或有不如预期的地方，但经济总体上处于低点出现后的趋势强化过程中，因此我们对本周市场持谨慎乐观态度。
　　国网调度中心公布的4月份发电量降幅扩大，可能意味着工业产值持续上升的势头会稍有反复，但应该只是工业增加值回升过程中的小插曲而已。由于不同产业对用电需求弹性不同，工业增加值增速和发电量增速有所背离是正常的，这有可能是通胀过后的消化库存局面带来的背离，也与人民币汇率不贬值背景下启动内需时，有一部分需求更愿意通过进口满足有关，尽管会抑制一部分工业产出，但对活络国际贸易有益。
　　我们认为，目前是持有地产、汽车，买入银行，埋伏钢铁的阶段。继续看好经济周期的先导性行业地产、汽车及其产业扩散效应受益者。地产景气受真实利率影响较大，我们预计未来两三个月真实利率很可能回落，对下半年地产景气复苏我们持偏乐观态度。

　　建议关注港股相关机会
　　国泰君安证券研究所：目前，不少投资者对通胀预期都很明确，而且高度一致，那就是明年将发生通胀，甚至是高通胀。我们的结论是：一旦经济如期复苏，在信贷大扩张条件下会出现通胀上升。
　　对于A股市场，我们仍然维持前期观点，即目前尚处于趋势性上行通道之中，估值风险不断增大，继续建议超配金融地产。鉴于中国东南地区普遍提前进入早夏，房地产成交超预期，建议关注空调板块，推荐格力电器、美的电器。
　　另据报道，CEPA补充协议六10月1日起实施，CEPA涵盖服务领域增至42个，其中“内地或引入港股组合指数基金”引人关注，虽然具体措施尚未成形，但建议投资者提前关注港股相关机会，如果方案实施，有可能会对A股产生一定影响。
　　（成 之 整理）