| 来源： |
民族证券 |
发布时间： |
2009年03月20日 08:00 |
作者： |
徐一钉 |
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□民族证券 徐一钉
目前A股市场不具备持续上涨或下跌的基本面，但流动性过剩使得多空博弈的天平向多方倾斜。上证综指站上2250点之后，近期有望上试2402点的压力；而深证成指距离本轮反弹高点只有2.59%，如果香港H股依然能维持近期的强势，则深成指短期内创出本轮反弹新高的概率很大。
最近一段时间，A股市场宏观面偏暖。首先，2月份公布的一些经济数据出现回升，虽然国际金融危机仍在蔓延，但中国部分地区和行业经济出现企稳回升迹象；其次，财政部发布《金融企业国有资产转让管理办法》，将目前国资背景的大非减持行为全部纳入规范范围，从具体操作程序和操作手段等四个方面引导大小非减持；第三，美联储宣布推出总额1.2万亿美元的债券购买计划，刺激支出并帮助振兴美国经济；第四，2月份美国部分经济数据出现回升，美国2月新屋开建数字跃升22%，出现八个月以来首次回升。
全球主要股市出现技术性反弹，也给A股市场创造了良好的氛围。目前美国道琼斯指数已进入周线级别反弹，同时国际贵金属、原油也进入周线级别反弹。而贵金属、原油价格的上涨，又刺激相关上市公司股票价格的上涨，进而推动海外股市进一步反弹。自3月3日至今，香港H股指数累计上涨20.72%，同期上证综指、深证成指分别累计上涨11.19%、15.68%，H股的走势明显强于A股。香港股市受欧美股市影响较大，在美国股市结束技术性反弹之前，H股指数至少不会出现大幅下跌。
近阶段，A股市场可以预期的利淡因素并不多，与之相对应的是，A股市场资金面非常充裕。即使是前期在2300点附近减仓的投资者，也并没有把资金抽离出市场，而是在等待沪深股市调整带来的机会。目前A股市场盘升的走势，显然给等待调整的投资者带来很大的心理压力。
据Wind资讯统计，自6124点调整以来，A股流通市值分别在10万亿元、8万亿元、6.45万亿元、5.66万亿元、4.92万亿元形成了重要的技术位。今年2月16日，A股流通市值达到6.32万亿元，逼近6.45万亿元的关键技术位，随后A股市场出现技术性回调。3月3日，A股流通市值回调到5.63万亿元，获得5.66万亿元另一关键技术位的支撑，随后A股市场止跌反弹。3月19日（本周四），A股流通市值再次达到6.32万亿元，以目前A股市场充裕的资金面情况看，短期内有望向上突破6.45万亿元重要压力位，即上证综指收盘在2310点之上。如果A股流通市值突破6.45万亿元的压力，下一个阻力位将在8万亿元。
目前投资者可以关注弹性大的板块，比如房地产股、有色金属股、农业股。2009年2月份，中国出口同比下降25.7%，由于金融危机冲击波仍将延续，短期内中国出口很难出现大的改观，而2008年中国出口额占GDP的33%，这样就使得扩大内需成为“保8%”的关键所在。
目前汽车、彩电下乡对内需的拉动作用不明显，而房地产作为一个国家的支柱产业，凭借其对上、下游行业的拉动作用，显然是不能被忽视的。虽然房地产行业没有被列入10大产业振兴计划，但我们认为，中国出口形势越严峻，要完成保8%的任务，房地产行业就显得越重要，预计国家还会进一步出台刺激房地产的政策，近期一些地区的房地产数据也出现回升。此外，国际贵金属、原油价格进入反弹周期，也给有色金属股、煤炭股提供了很好的交易性机会。
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