| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年02月23日 07:51 |
作者： |
秦洪 |
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上周Ａ股市场出现宽幅震荡的走势，尤其是上周三的上证指数出现下跌百余点的长阴Ｋ线。不过，在周四、周五，Ａ股市场则再度逞强，周五的盘面活跃度更是提升，似乎已走出周三长阴Ｋ线的阴影。只不过，周五欧美股市的二次探底走势仍将考验着Ａ股市场在本周的走势。
Ａ股存在进入主升浪趋势
对于近期Ａ股市场的走势来说，的确有进入到主升浪的趋势，不仅仅在于成交量的持续活跃，而且还在于强势股纷纷出现持续长阳Ｋ线组合，折射出多头快速拉升的态度。更为重要的是，在热点转换过程中，盘面并未出现过大的波动，比如说在上周四、上周五，新能源股尤其是混合动力汽车概念股有所震荡回落，但江西水泥、中联重科等基建主线迅速逞强，在如此快速的热点转换背景下，Ａ股市场在上周五依然出现长阳Ｋ线，说明市场的资金面的确宽松，仍可支撑起大盘进一步拓展空间的基础。
与此同时，历史经验也显示出，在主升浪过程中，一旦大盘出现第一次的宽幅震荡走势，往往会成为踏空资金的建仓契机，就如同“５·３０”行情之后，基金等机构资金迅速介入，从而铸就了蓝筹股的又一波行情，钢铁、化工、银行、地产等板块重振精神，Ａ股市场就一路走向６０００点。所以，有分析人士认为，随着上周三的宽幅震荡之后，基金等机构资金似乎有加仓的迹象，周四、周五的公开信息明显的机构专用席位出现以及江西水泥等基建主线也是基金等机构资金重仓股，如此诸多信息的重叠，的确可以说明基金等机构资金有加仓的态势，所以，这可能也是市场对本周Ａ股市场仍持相对乐观态度的原因。
欧美股市不振削弱Ａ股预期
不过，上周Ａ股市场虽然有延续主升浪的趋势，但也面临着一丝隐忧，就盘面来说，主要有两点：一是成交量的有所萎缩，沪市的量能从春节后日均１３００亿元以上的成交金额迅速下降至上周四、上周五的日均１０００亿元，如此的信息显示出场外资金进场步伐有所放缓，市场领涨力量将主要寄希望于机构资金。而这些机构资金的增量资金相对有限，毕竟仓位结构比例较高，进一步增仓的能量相对有限。
二是经济运行数据显示出经济复苏的趋势并不宜过分乐观，至少说经济复苏的预期尚未得到更佳的经济运行佐证，尤其是用电量数据。根据中国电力企业联合会内部统计数据，１月份全国全社会用电量２５１７亿千瓦时，同比下降１２．８８％。工业用电中重工业用电降幅最大，显示出经济刺激政策尚未收到明显效果，存在着一定的时滞效应。这就意味着相关上市公司的业绩复苏预期并不宜乐观，这也会抑制基金等机构资金进一步拉高股价的激情。
更为重要的是，欧美股市不振也会抑制基金们的做多激情，为何？主要是基于两点：一是欧美股市的二次探底走势显示出欧美经济仍然不振，而我国出口区域主要是欧美市场，所以一旦欧美经济不振会影响着我国的出口。出口又是我国经济增长的三驾马车之一，故出口的压力将影响着机构资金对我国未来经济增长的预期。二是美欧股市二次探底会使得全球资金不敢轻举妄动，故有着全球资金参与的港股也难有大的强劲走势，港股中的中资银行股等无疑将面临着一定的股价压力，既如此，中资银行股对应的Ａ股银行股股价也难有涨升动力，所以，这会削弱主升浪的预期，至少是削弱了主升浪的上升空间。
关注结构性机会
正因如此，笔者倾向于认为上周Ａ股市场的宽幅震荡虽然是主升浪过程中的一次洗盘，但在外围股市不振等背景下，也不排除是赶顶前的第一次预警的可能性。也就是说，本周Ａ股市场虽然有望延续着主升浪的轨迹，但盘升能量有所削弱，甚至不排除在本周再度出现长阴Ｋ线二次预警的可能性。
只不过，就如同沸水冷却需要时间一样，Ａ股市场行情从炙热走向低迷也需要时间，所以，在此过程中，仍有可能产生结构性的机会，就如同上周末的医药、工程机械、水泥等板块一样，故在操作中建议投资者关注这样的投资机会，尤其是旅游、水泥等结构性机会。（金百灵投资秦洪）
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