| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年02月21日 15:09 |
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上周我们指出“大盘指标股的涨幅严重落后，市场短线风险已在积累。下一步谨防赚了指数不赚钱。”
本周，指标股果然表现出强烈的补涨愿望，周一周二以钢铁、金融为代表的指标股强劲上涨，上证指数在周二挑战2400点新高。此后由于指标股曲高和寡，前期强势股顺势回调，上证指数在创下年内新高2402点后回落，获利盘、恐慌性抛盘蜂拥而出，大盘被连砸两个交易日，上证指数三天大跌200余点，周四上证指数创出2190点的低点后企稳，在本轮上涨的第二个跳空缺口2185点前止步，并以小阳十定星报收，周五早盘大盘在指标股被人为打压的情况下仍呈强势，随后随着连续暴跌三个交易日的指标股企稳，大盘稳步收高。尾市以2261点报收，较上周跌59点。成交量小幅萎缩。
本周大盘大幅振荡，从内因上讲，是因为周五国债发行会对资金造成一定的抽血作用而引起的心理影响。从外因上讲是对宏观经济的担忧而引起的心理影响。
前一段时期，温总理指出，从12月的数据来看，中国经济有率先企稳走强的迹象。国内外的经济学家纷纷发表看法，认为中国经济将率先于美国经济在年内复苏。股市是宏观经济的晴雨表，当然会有所表现，中国股市在牛年以来表现出了一枝独秀的牛市格局，随着股指的一路攀升，在美国股市仍在不断下跌的格局下，很多经济学家开始对中国经济率先复苏表现出了担忧的情绪，更有盛者，一月份高达1.62万亿元的银行放贷规模本来是经济强劲复苏的一个明确信号，但偏偏有人担忧，这1.6万亿的银行资金并没有进入实体经济，而是流入了以A股市场为代表的资本市场。有这种担忧的人肯定是根本不懂资本市场。其实，股票市场本身是一个零和市场。在没有新股融资发行的情况下，它的运行成本很低，虽然每天有数千亿的成交量，但卖出的是为了下一次的买入，买入的是为了下一次的卖出，这些人一般不会离开市场。市场的运行成本仅为成交量的千分之五左右（税收加佣金），2千亿的成交量意味着每天的运行成本仅10亿元左右，再加上每日不到5个亿的大小非离场，在没有新股上市增加市场供给的情况下，每日仅需流入15亿的资金就可以把整个市场的估值向上推升。假如真象某些人担心的那样，1.6万亿银行贷款中的一半进入股市，现在的股指应该创出历史新高了。
再来看世界经济，本次全球金融危机的根源是流动性紧缩，也就是在各国央行都在拼命印钱的同时却存在全球性的缺钱现象，那些钱到了哪里去了呢？我们当然不能说是我们赚走了，但中国人不缺钱是肯定的，比如，新闻报道说，中国已经取代美国成为全球最大的奢侈品消费市场，比如躺在银行的2万亿美元外汇储备，既然不缺钱，就不会存在危机。对中国经济的担忧，最多的是担忧可能出现的出口下滑。可是，要知道央行多出来的这2万亿美元外汇储备是相当一部分是分散在世界各地的中国商人赚了钱后汇回国内的。随着世界金融危机的出现，各国的人民背后有政府做靠山，乐得失业在家等待政府救济，而散落在世界各地的中国商人既聪明又勤奋，他们不会也没有机会等、靠、要，而更可能是想办法在“危”中找“机”，发现一个又一个的商机，而这些商机多半要靠“中国造”来实现，因此虽然危机会造成中国出口的减缓，但未必会减少中国商品的出口，那些又傻又懒又不会储蓄的外国人面临金融危机，聪明勤奋又有钱的中国人何必要杞人忧天呢？
就证券市场来看，如果不出现新股发行上市及利率一降到底等改变市场格局的突发事件，大盘仍会继续原来的趋势运行，不过随着股指的逐步走高，短线振荡会越来越频率。
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