| 来源： |
联合证券 |
发布时间： |
2009年01月10日 11:17 |
作者： |
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目前周期性行业和抗周期性行业的估值水平均接近于历史最低估值水平，目前周期性行业的平均静态PE和PB分别为13倍和1.6倍，抗周期性行业的平均静态PE和PB为20倍和3.2倍。按照对净利润增速的估计，周期性行业2009年的动态估值水平为15倍，抗周期行业的估值水平为20倍，周期性行业的动态估值水平优势并不那么明显。随着大宗商品价格的持续暴跌，2008年中前期大量积累的存货显然面临着很高的减值风险，特别是周期性行业中的采掘业和制造业的存货减值风险尤为突出，所以这些周期性行业目前看起来很“低”的PB估值水平可能面临调整。周期性行业盈利最为糟糕的时期可能还尚未到来，当前的盈利预测显得过于乐观，如此大的金融危机在一夜之间反转的可能性不大，经济复苏过程可能存在多次反复，布局周期性行业并不用担心“只争朝夕”。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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