大秦铁路（601006）公司拥有朔黄铁路41.16%的股权，目前正在进行3.5亿吨扩能改造工程，预计2012年，朔黄铁路运量实现 1.85亿吨，同比增长4.5%。由于朔黄铁路实施特殊货物运价，较大秦线吨公里运价高出40%左右，盈利增长更快。

　　随着普货运价提升，特殊运价也有望得到提升。京石高铁运营之后将有效释放既有线货物运输能力，公司将实现量价齐升。

　　煤炭供需波动对公司影响较小。结合“三西”地区煤炭供应以及“北煤南运”、“西煤东运”系统的建设，预计公司主要资产大秦线运量有望维持在4.5亿吨水平，上下波动大约在1000万吨左右。

　　另外，从 8月份开始，秦皇岛港煤炭库存出现明显下降，从8月初800万吨下降到635万吨，大秦线运量有望从9月份开始有所提升。而“冬储煤”的运输将从10月份开始，预计度过了3季度的低谷，大秦线在4季度将如期迎来旺季。

　　从A股市场看，受煤炭运量以及市场影响，大秦铁路从6月初开始持续下跌，最大跌幅接近20%　，然而全年大秦线运量将继续维持或小幅增长，公司盈利也将稳定增长。预计2012-2014年每股收益为0.　81元、0.85元和0.90元。公司一直具有较高的派息率，近三年都维持在50%以上，预计2012年将维持甚至提高这一比率。给予对公司“买入”的投资评级。

　　民族证券

    （原载于金融投资报）