上半年，大秦本线完成货物运输量21,509万吨，同比下降0.45%。
　　日均开行重车87列，日均运量118.83万吨，最高日运量130.40万吨。
　　公司总体完成货物发送量26,912万吨，同比增长6.03%；完成货物运输量35,368万吨，同比下降4.50%；完成货物周转量1,783亿吨公里，同比增长1.48%。
　　上半年大秦线运量略有下降，原因一是经济增长放缓对煤炭消费量产生负面影响；二是国际煤价相对较低，煤炭进口量快速上升，影响了国内煤炭的需求；三是二季度以来，水电来水充沛，影响到火电企业发电需求。
　　第三季度煤炭运输需求仍然偏淡，但预计逐月回暖，第四季因冬季取暖需求上升，煤炭需求可能转旺。预计大秦本线全年运量为4.3亿吨-4.4亿吨。
　　上半年公司实现营业收入222.55亿元，同比增长1.84%；营业成本同比增长7.37%；净利润60.65亿元，同比减少1.93%。基本每股收益0.41元。
　　公司成本升幅较高，主要原因是人工成本上升及固定资产折旧、和谐机车修理费用等增加所致。朔黄铁路贡献投资收益10.46亿元，同比增长13.82%。
　　2012年5月20日起，铁路普通运价上调，公司预计2012年营业收入增加约8亿元，主要体现在下半年。目前公司特殊运价与普通运价差距趋小，未来价格上调预期仍存在。
　　核心资产大秦线运量增长空间已很小，未来运量预期保持基本稳定，业绩增长动力减弱。预计2012-2013年公司每股收益分别为0.80元、0.84元，对应PE为7倍，估值偏低，红利收益率较高。维持谨慎推荐的投资评级。
　　风险提示：经济增长低于预期、成本上升过快、分流风险等。