| 来源： |
华创证券 |
发布时间： |
2012年08月18日 10:18 |
作者： |
刘洪军 |
| |
□华创证券刘洪军
（S0360512060001）
公司上半年业绩基本符合预期，并显示出公司国内市场稳步增长，海外市场增长加速的发展态势。投资者可侧重关注以下几点：营业外收入中软件退税和政府补助有连续性和持续性。公司上半年营业外收入共1.55亿元，其中软件销售增值税退税7507万元，包含了部分去年应退而未退的税额，但不管是在哪个会计期间处理都是有连续性和持续性的；政府专项补贴7500万元，从近年公司所获补助、政府大力扶持战略新兴产业的意向以及公司的综合研发实力看，未来几年也是有持续性的。
期间费用率基本稳定，毛利仍在下降。公司上半年整体的期间费用率为19.52%，相比于去年同期的20.62%有所下降，去年全年是19.56%，从全年的角度看，三项费用率是基本稳定的。但毛利为23.59%，仍在下降。我们认为可能是公司执行层面的惯性作用，公司的竞争策略仍然偏向于追求市场的增长，还没有断然采取与行业竞争趋缓相适应的策略，相信下半年公司也将从行业竞争趋缓中受益，毛利会有回升。
公司中长期发展的机遇。国内市场，公司面临的机遇是三大运营商对其设备供应商市场份额的再平衡。公司两块主要产品——光传输和宽带接入的市场份额都将在未来3年内提升到20%的市场份额。海外市场，公司的增长一方面依赖直销渠道的建设，另一方面有可能加快“借船出海”迅速扩大收入。
（原载于中国证券报）
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
