| 来源： |
方正证券 |
发布时间： |
2012年08月09日 11:18 |
作者： |
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方正证券
郑煤机（601717）公司上半年收入和净利润同比增速分别为25.94%和47.8%，净利润增速大于收入增速的原因在于:本期公司出售交易性金融资产获得投资收益0.17亿，同时获得拆迁补偿款0.14亿计入营业外收入;2011年底公司获得高新技术企业认定，本期公司实际所得税率15.97%，较去年同期23.90%要低8个百分点。
公司收入增长25.94%，分产品来看，支架产品收入同增21.15%，随着公司高端液压支架产品在海外市场的进一步渗透，上半年公司海外收入同比增长154.95%。公司液压支架产品优势明显，其中高端液压支架市场占有率达60%，海外市场拓展将成为公司新的业绩增长点。公司上半年煤炭固定资产投资保持稳步增长，同比增速23.06%，公司先后与黑龙江龙煤矿业集团股份有限公司、中国三维能源有限责任公司建立了战略合作伙伴关系，未来两年公司将成为两家公司液压支架等综采设备的独家供应商，公司上半年合同订货额同比增长28.5%。
看好高端液压支架的市场空间，公司作为液压支架领域龙头业绩成长高度确定，同时考虑到公司海外市场业务拓展迅速，预计公司2012-2014年EPS分别为1.07、1.19和1.33元，对应当前动态市盈率分别为11倍、10倍、0倍，维持公司“买入”投资评级。
来源:《金融投资报》
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