| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月06日 14:40 |
作者： |
叶国际 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
上半年公司净利润快速增长
公司营业总收入47.24亿元，同比增长25.9%，归属于上市公司股东的净利润8.08亿元，同比增长47.8%，EPS0.58元。
净利润增速快于营业收入增速，主要原因是三项费用率由去年同期8.55%降至7.14%，有效所得税率由去年同期23.9%降至16.0%。
报告期内合同订货额同比增长28.5%，年内业绩有保障。
液压支架研发优势明显，增长可持续
上半年公司为伊泰集团、潞安集团、沈煤集团、淮南矿区和俄罗斯研制量身定做的高端产品，有望复制与神华长期合作模式，通过研发合作获得客户更多的订单份额，这使得公司在竞争日趋激烈、下游集中度提升的液压支架市场中优势将更加明显。
上半年公司液压支架收入32.72亿元，同比增长了22.1%；结合公司订单及排产情况，预计全年液压支架收入有望达到65-70亿元，同比增长20%左右。
综采设备和海外业务成公司增长点
掘进机、刮板机等综采设备仍在培育中，预计今年刮板机和掘进机收入合计不超过3亿元，同比增长150%左右，随着规模扩大，毛利率有望稳中有升.上半年海外业务实现销售收入2.80亿元，同比增长155%；毛利率为59%，明显高于国内液压支架毛利率水平，海外业务对业绩增长的边际效用明显。
盈利预测
由于液压支架毛利率预期上升，我们将公司2012-2014年EPS分别上调至1.08、1.25、1.52元，目前股价对应2012-2014年P/E分别为10.9、9.4及7.7倍。
短期内担忧煤炭行业不景气影响煤机订单，但考虑公司处于行业龙头，且受益下游行业集中，公司有望维持稳定增长，维持“推荐”评级。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
