| 来源： |
国都证券 |
发布时间： |
2012年07月13日 08:30 |
作者： |
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国都证券
银河磁体(300127)硬盘驱动器市场增长稳定，汽车微电机市场和手机振动马达市场渗透率不断提高，保证了粘结钕铁硼磁体市场需求的快速增长;MQ磁粉专利权到期和各向异性粘结钕铁硼磁体等新技术的不断涌现，为粘结钕铁硼磁体未来的发展带来了无尽的想象空间。尽管市场前景看好，但迫于较高技术壁垒、认证壁垒和专利壁垒限制，粘结钕铁硼磁体的供给增长有限，高端产品寡头垄断，使得该行业的供给缺口将长期存在。
公司进入行业的时间虽短，但在生产技术和市场占有率上已经与日本大同、上海爱普生等行业龙头接近，并有继续赶超的趋势。优秀的产品质量和较高的性价比，使得公司在硬盘驱动器、光盘驱动器、汽车微电机等主要应用领域市场地位逐步提升;业务广度方面，公司在做强传统领域的同时，加大研发力度，进入热压钕铁硼磁体等市场广阔的新技术领域，不断提高产品的广度;产业链深度方面，公司还将把握MQ磁粉专利权到期的重要时机， 进入磁粉领域，完善公司产业链布局。行业地位持续提升、业务广度不断提高、产业链逐步布局，将使公司站稳行业龙头地位。预计公司2012-2014年营收、净利润CAGR各为25.08%、32.69%，对应EPS分别为0.98元、1.41元和2.08元，动态PE分别为30倍、21倍和14倍;维持“短期-强烈推荐，长期-A”评级。
来源:《金融投资报》
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