| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2012年06月01日 15:22 |
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银河磁体(300127)今日至收盘涨6.04%，全日换手率为15.43%。公司是国内为数不多的规模粘结钕铁硼磁体供应商。公司的粘结钕铁硼磁体产品是各类微电机的基础电子元件，广泛应用于信息技术、消费类电子、通信、家用电器、汽车、办公自动化设备等多种领域。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.96元、1.25元、1.73元，对应动态市盈率为32倍、25倍、18倍;当前共有8位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”、“观望”的分别为3人、2人、3人，综合评级系数2.00。
公司目前产能依然保持在去年年末的水平，由于今年一季度下游市场需求低于预期，一季度公司募投项目产能的释放速度有所放缓，但募投项目的厂房和相关设备已经准备就绪，产能将适应市场情况释放。国都证券预计2012年公司募投项目产能将分别释放75%和80%，硬盘用粘结钕铁硼产能提升至600吨、汽车用粘结钕铁硼产能提升至200吨，公司粘结钕铁硼总产能提升至1250吨，超越中科三环成为全球第一大粘结钕铁硼生产商。目前光盘用钕铁硼磁体全球市场占有率已经接近70%，硬盘用钕铁硼磁体全球市场占有率在30%左右。但由于去年日本大同受泰国洪水影响，相应生产设备全部报废，今年将很难恢复生产，公司今年的市场占有率有望达到50%以上。
公司独立设计建造了洁净度指标、产品性价比较高的整套硬盘驱动器磁体涂层生产线。不同于上海爱普生全套设备日本引进，公司生产线均为购进裸机并自主改造，固定资产投入更低;通过改造使得公司的压机效率和固化效率均高于竞争对手，电耗和损耗更小;公司模具全部自给，模具精度更容易控制，且寿命较高。据公开资料显示，公司主要竞争对手上海爱普生2011年的产品净利率仅为3.84%，而公司高达25.52%，净利率的较大差距，体现了公司产品较高的生产效率和成本控制能力。
宏源证券表示，超募项目值得重点关注。公司使用超募资金投资的200吨钐钴磁体项目和300吨热压磁体项目未来值得重点关注。其中热压磁体项目完全达产后年销售收入可达1.5亿元，净利润率约20%。同时公司拥有成熟的技术，项目本身成本更低，设备投资少，原材料有保障，市场潜力巨大，因此将成为未来公司业绩增长的一大亮点。
宏源证券预计2012-2014年每股收益分别为1.10元、1.23元和1.44元，给予2012年30倍市盈率，目标价格为33元，给予“买入”评级。
风险因素：电子市场恢复低于预期，稀土价格对业绩冲击超预期。
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