| 来源： |
华宝证券 |
发布时间： |
2012年06月28日 08:47 |
作者： |
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华宝证券
聚龙股份(300202)公司纸币清分机行业竞争优势明显，2011年开始陆续侵蚀光荣等国外品牌市场份额，2012年将有更大市场机遇。伴随着公司产能的不断释放，预计公司纸币清分机业务今年有望继续保持60%左右的高增长。
伴随着公司纸币清分机市场占有率的提升，公司人民币鉴别仪(点验钞机)、扎把机、ATM自动柜员机等传统产品的协同销售优势也陆续显现。公司成为2012年首次A类点钞机中标商之一，光荣等大公司未入围，可见公司在传统产品的优势也会伴随着清分机占有率的提升不断显现，其他传统产品销售也会因为协同销售优势陆续实现较快增长，且公司针对传统产品也进行了技术改进以满足客户深层次的需求，传统产品销售成为公司未来超预期增长有力保障。公司针对人民币管理发展的趋势，针对目前清分机设备进行了技术升级，研制出更加一体化、便捷高效的升级设备和配套管理系统。公司半自动清分环保流水线和全自动清分环保流水线已经开始在多家银行进行了试用，伴随着银行清分工作量的加大，此类产品有望陆续得到认可，公司目前已进行小批量生产，客户反映情况良好;公司应用于银行系统各级分支机构的人民币流通管理系统已在十几个省市进行了试用，客户反映情况良好，有望带动设备销售的同时，系统定制化销售也有望成为新利润贡献点。
尽管公司2011年增速较快，基数已相对较大，但预计公司2012年净利润有望保持60%左右的较高增速，未来增速超预期仍然是大概率事件。初步预计2012-2014年公司可实现EPS分别为0.64元、0.92元和1.24元，对应当前31.39倍、21.71倍和16.17倍PE。
来源:《金融投资报》
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