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光大证券 |
发布时间： |
2012年04月27日 08:36 |
作者： |
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光大证券
铜陵有色（000630）公司2011年产铜85.44万吨，其中自产铜精矿含铜4.85万吨，硫酸206.7万吨，黄金11.15吨，白银412.08吨。各品种产量与2010年产量变化不大。2011年公司实现销售收入707.41亿元，净利润14.32亿元，同比增长58.11%，每股收益1.02元。在产量变化不大的情况下，2011年公司主要产品铜、金的平均价格都在大幅度上涨，成为公司业绩增长的主要来源。
公司2012年生产经营计划安排是:电铜102万吨，自产铜精矿含铜4.88万吨，铁精砂54.65万吨，硫精砂88.96万吨，硫酸231.30万吨，黄金12890千克，白银479吨，铜加工材14.18万吨。这个计划和2011年相比，在自产铜精矿产量上几乎不变，而自产铜精矿及其伴生产品是公司最主要的利润来源。因此，2012年业绩还是看铜价和金价走势。
公司最大看点还是在于资产注入的预期。年报中也提到大股东曾承诺解决同业竞争问题，根据整理的公开资料，如果大股东能够实现全部资产注入，公司的面貌将发生很大变化。
预计2012年铜价将维持在6万元/吨的水平波动，这将比2011年均价6.7万元下跌10.5%。2012黄金均价350元/克，比2011年上涨17%。不考虑资产注入的影响，预计公司2012年每股收益1.1元。2012年有色金属板块缺乏大的趋势性行情，但存在“预期修复的阶段性机会”，而一旦出现阶段性机会，公司无疑是首选。
（原载于金融投资报）
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