| 来源： |
国金证券 |
发布时间： |
2011年11月08日 16:32 |
作者： |
陈运红 |
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国金证券陈运红
基本业绩：1-9月公司实现收入583亿元，同比增长26%，累计净利润为10.68亿元，同比下降21%；从单季度业绩看，Q3单季度收入增长21.5%，净利润下滑38%。单季度毛利率出现明显回升，收入增速逐季提升：从单季度收入增速看，连续3个季度出现上升态势，收入增长超预期的主要原因来自于智能手机同比增长53%。
我们坚定看好中兴中长期发展趋势的主要逻辑：其一，欧美债务危机有利于中兴以低成本战略突破欧洲超越诺西；其二，更看好后危机时代，云计算将在全球加速普及，将撬动万亿美金的科技消费空间，而中兴是确定性受益者；其三，中兴凭借国内低廉而勤劳智慧的人力优势，并配合国家战略的资金支持，看好公司未来中长期的发展机遇。2011-2013年，我们预计中兴实现收入分别为894亿元(增速27%)、1050亿元(18%)和1345亿元(28%)，EPS分别为1.09元(增速16%)、1.37元（25%）和1.89元（38%）。给予公司股价未来6-12个月合理区间为27.32-34.16元（相当于20-25x12PE），我们再次强调Q4将是公司毛利率和净利润回升的双重拐点，维持买入。
(来源于：证券投资)
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