| 来源： |
瑞银证券 |
发布时间： |
2011年10月20日 16:45 |
作者： |
贾鹏 |
| |
瑞银证券贾鹏
行业景气度回升
2011年1-8月煤炭开采与洗选业完成固定资产投资2697亿元，同比增长22.60%，增速比1-7月提高0.6个百分点，显示出一定的抗周期性。公司作为国内液压支架龙头，在高端液压支架领域市场份额达80%，我们认为将受益于行业投资回暖。
订单饱满，高端液压支架基地进展顺利
上半年，公司合同订货额同比增长26.35%，增速高于行业平均水平，显示了强大的龙头地位；国际市场订货2.92亿，我们判断来自俄罗斯的订单增长迅速。高端液压支架基地4月份开始部分进行生产，有效提高了公司的接单能力。我们估计全年实现国际市场订货1.5亿美金。
长期投资价值显现 近期公司股价出现明显调整，我们认为影响因素包括投资者对煤机行业较为悲观的预期、行业竞争加剧以及公司规模较大的小非解禁。我们认为，郑煤机作为传统的煤机行业龙头，未来几年增速可期，具备长期投资价值。
估值
我们维持郑煤机2011、2012年EPS1.72、2.22的盈利预测。维持对郑煤机的“买入”评级，目标价45元。目标价是基于瑞银VCAM工具，进行现金流贴现绝对估值，WACC假设为8.71%。 (来源于：证券投资)
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
